大涨次日，你的好友A股撤回了一个高开，但附赠一次“拉尾盘”

专题：中美利差或进一步收窄(zhǎi) A股流动性有望改善

　　每经记者肖芮(ruì)冬每经(jīng)编辑赵云

　　9月20日，市场全天(tiān)探底回升，三大(dà)指数涨跌不一。截至收盘(大涨次日，你的好友A股撤回了一个高开，但附赠一次“拉尾盘”pán)，沪指涨0.03%，深成指跌0.15%，创业板指(zhǐ)跌0.64%。

　　板块方(fāng)面(miàn)，智慧政务、贵金属、房地产、软(ruǎn)件开发等板块涨幅居前，创新药、光伏设备、电池、生(shēng)物制品等板块跌幅居前。

　　总(zǒng)体上个股跌(diē)多涨少，全市场近3500只个(gè)股下跌(diē)。沪深(shēn)两市今日成交额5747亿，较(jiào)上个(gè)交易日缩量523亿(yì)。

　　昨天A股放量(liàng)上(shàng)涨(zhǎng)，相信不(bù)少投资者(zhě)又乐观起来，准备参与一波反弹行(xíng)情。

　　哪怕高开低(dī)走，也能赚点钱离场，对吧？

　　但早上9点，一则消息让A股暂时“撤(chè)回(huí)”了这(zhè)次预期中的(de)高开，那就是9月LPR维持不变。

　　消(xiāo)息本身不算特别，主(zhǔ)要在于，昨天(tiān)市场的(de)上涨，本(běn)身包含了部(bù)分对LPR下调的预期。期待中的事情没有发生，上涨逻辑失(shī)效，市场情绪面受挫，于是三大指(zhǐ)数整体低开；开盘情绪不佳，场外资金也不急着入场，于是低开后，市(shì)场又震荡走低(dī)。

　　几乎没有疑问，这是早盘(pán)市场(chǎng)走(zǒu)弱的直接原因。

　　此外(wài)还有一个不可忽略的因素：宽基ETF放量(liàng)的节奏有变化，直到(dào)“拉尾盘”之前，其放量的频率和力度均不如昨天。

　　但尾盘从日内新低持续(xù)拉升到沪指翻红，还是颇具诚意。

　　Wind数据显示，14：00后，四只沪深300ETF持续放量并全线翻红。截至(zhì)收盘，易(yì)方达沪深300ETF、华夏沪(hù)深300ETF分别成交超57亿和(hé)37亿元，超过昨日成交金额3倍。

　　另外华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF成交额亦超过昨日，四(sì)只ETF合计成交超208亿元。

　　本月LPR维持(chí)不变(biàn)，不代表这件事后续就完全没有(yǒu)预期。目前市场(chǎng)主(zhǔ)流观点认为，四季度仍有政策空间。我们具体来看。

　　早(zǎo)间央行“按兵不动”的消息公布后，A50期指很快走低，预示“高开”被撤回。

　　但也(yě)要注意到，人(rén)民币(bì)后(hòu)续反而继续走强。

　　有观点称，这是因为，即便央行此前提醒了大家做好“预(yù)期管理”，但(dàn)市场对货币政策仍抱(bào)有期待。

　　9月5日，央行货币政策司司长邹澜(lán)曾表示，受银行存(cún)款向资管产品分流的速度、银行净息差收窄的幅度等因素影响，存贷款(kuǎn)利率进一(yī)步(bù)下行还面临一定的约束。

　　“央行将密切(qiè)观察政策效果，根(gēn)据经济恢复情况、目标(biāo)实现情(qíng)况(kuàng)和宏观经济运行(xíng)面(miàn)临的具体问题，合理把握货币(bì)政策调控的力度和节(jié)奏。”

　　9月19日，国家发改委(wěi)则(zé)表示，当前(qián)经济运行总体平稳，高质量(liàng)发展扎实推进。同(tóng)时外部环境变化带来的不利影响(xiǎng)增(zēng)多(duō)，新旧(jiù)动能转换存在阵痛，经济(jì)运行还面临不少困难挑战。但经济运行中的积极因素和有利条件(jiàn)也在不断积累，有条件、有能力、有信心实现全年经济社会发展目标(biāo)任务。

　　据媒体报道，东方金诚(chéng)首(shǒu)席宏观分(fēn)析师王青认为，当前利率(lǜ)下调存(cún)在一定约束。今年一、二季度银行净息(xī)差均为(wèi)1.54%，较去年四季度收窄0.15个百分(fēn)点，已(yǐ)明显低于1.8%的警戒(jiè)水平。若短期内连(lián)续下调政策利率并引导LPR报价跟进(jìn)下调，加(jiā)之规模庞大的存(cún)量房贷利率也有较大下调空间，下半年银行净息差将面临较大幅度下行压力，不利于银行经营的稳(wěn)健性(xìng)。

　　其(qí)表示：“综合考虑当前的经济运行(xíng)态势及物价(jià)走势，四(sì)季(jì)度央行有可能下调主要政策利率，也就是7天期(qī)逆回购(gòu)利率，下调幅度估计为10到20个基点，届时将引(yǐn)导LPR报价跟(gēn)进下调(diào)。”

　　光大银行金(jīn)融市场部宏观(guān)研(yán)究员周茂华表示，国内(nèi)常规(guī)政策空间充足，并且随着国内宏观政策效果释放，消费和大涨次日，你的好友A股撤回了一个高开，但附赠一次“拉尾盘”内需稳步复苏(sū)，经济(jì)内循环畅通(tōng)，市场情绪逐步回暖，银(yín)行整体经营状况逐步改善。LPR仍具调降空间。

　　站在炒股(gǔ)的角度，也有投资大V认为：“只要开始降息周期，对我们（A股）一定是利好。至于利好什么时候(hòu)反馈到A股——这个只会迟到，不会不到。”

　　值得注意的是，今天港股(gǔ)再度大涨。截至A股收盘时，恒生指数日线8连阳，恒生科技指(zhǐ)数也走出5连涨。

　　为何同样是在(zài)降息周期伊始，港股这两天(tiān)走得(dé)比A股更强(qiáng)呢？

　　中金公司分析指出，港(gǎng)股市场由于其对外部(bù)流(liú)动性变化的高度敏感(gǎn)性，以及香港的联系汇率制度，导致其对美联储的降息操作反应更为敏感，因(yīn)此相比A股，港股的弹性更大。

　　此外，港(gǎng)股的(de)盈利情(qíng)况相对较(jiào)好(hǎo)，估值和投(tóu)资者仓位(wèi)也更为(wèi)合理，这些因素共同(tóng)支撑了港股的相对表现。在这种行情中，高分红股票和科技成长(zhǎng)股可能会成为市场(chǎng)的主线。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，港股底部夯实，技术形态来看，多个(gè)指数走出了三重或(huò)者四重底结构。这不仅更(gèng)利于反弹，也对A股有引导意义(yì)。

　　东吴证券陈李陈(chén)李团队表示，港股(gǔ)一(yī)般同步或领(lǐng)先于A股见底回升。

　　从恒生指数和沪深300指数历史走势来看，两者基本一致，恒生指数反弹拐点通常(cháng)早于或同步沪深300指数出现，最长不超过两(liǎng)个月。

　　例如，2024年1月下旬港(gǎng)股触底(dǐ)，A股则是2月初(chū)触底(dǐ)回升；类似的(de)是，2022年3月港股先触底，A股4月末触底(dǐ)；此外，2016年2月和2020年3月，两者基本同步(bù)触底。

　　最后来看看板块。

　　1）信创

　　截至收盘，电子身份证(zhèng)、华为产(chǎn)业链、网络安全等方向均有表现(xiàn)。

　　消息面上，近日，福建省发(fā)展(zhǎn)和改革委员会同意福(fú)建省监狱管理局信创改造项目可行性(xìng)研究报告暨初步设计方案。

　　深圳市地方金融管理局就《深圳市关于支持数字金融高质量(liàng)发展的实施意见（征求意见稿）》公开征求意见。其中提出，推进深圳市金融信创攻关基地建设，完成银行、证券、保险等(děng)金融(róng)机构及合作伙伴信创攻关课题。

　　首创证券表示，我国信(xìn)创市(shì)场启(qǐ)动较早并从2020年开始进入(rù)第一个建设高峰期，其中不(bù)同领域建(jiàn)设节奏有所不同，市级以上党政信创主要在2020至2022年展开建设，县区级党(dǎng)政信创从(cóng)2023年(nián)陆续展开，2021年开始，党政信(xìn)创市场开始向运营商、金(jīn)融等行(xíng)业信创市场拓展(zhǎn)。随着(zhe)新一轮财政支(zhī)持及行业信创(chuàng)政策催化的到来，信创建设有望进入新一轮加(jiā)速期。

　　2）地产

　　消息面上，中共北京(jīng)市委贯彻《中(zhōng)共中央(yāng)关于进一步全面深化(huà)改革、推进中国式现代化的(de)决定》的实施意见。其中提到，完善租购并举的住(zhù)房制度。加快建立符合首(shǒu)都(dōu)特点(diǎn)的房(fáng)地产发展新模式，加(jiā)大保障(zhàng)性住房建(jiàn)设和供给，满足工薪(xīn)群(qún)体(tǐ)刚性住(zhù)房需求。

　　3）食品安全

　　尾盘，该板块突然拉升翻红。实朴检测、华盛昌、捷强装备、科华生物等个股均出(chū)现异动。

　　类似走(zǒu)势也出现在核污染防治板块。

　　消息面上，据(jù)外交部官网，中(zhōng)日双方就福岛第一核电站核污染水排(pái)海问题达成共识。

责(zé)任编辑：王若云