中国证监会优化基金互认安排市场规模有望扩大 “南冷北热”现象或将改善

中国(guó)证监会(huì)日前发布5项资本市场对港合作(zuò)措施，其中一项为(wèi)优化基金互(hù)认(rèn)安排，拟推动适度放宽互认基金客地销售比例限制，允许香港(gǎng)互认基金投资管理职能转授予与管理人同集团的(de)海外资产管理机构，进一(yī)步优化基(jī)金互认(rèn)安排，更好满足两地(dì)投资者多元化投资(zī)需求。

据悉，两地基金互认开展近9年(nián)以来，累计销售额约千亿元，呈现“南冷北热”特征。其中，北上互(hù)认基金累(lèi)计销(xiāo)售金额达到1023.47亿元（人民币(bì)，下同），南下互认基金累计销售金额达到42.39亿元。

2015年7月1日起，中国证监会与香(xiāng)港证监(jiān)会联合开展两地基金互认，符合条件的基金可在对方市场销售。一般来说，内(nèi)地公募基金到香港发行销中国证监会优化基金互认安排市场规模有望扩大 “南冷北热”现象或将改善售，被称(chēng)为南下互认基金；香港公募基金到内地发行销售，被(bèi)称为北上互(hù)认基(jī)金。

上述举措中国证监会优化基金互认安排市场规模有望扩大 “南冷北热”现象或将改善发(fā)布后，摩根基金（亚洲）、施罗德、恒生投资等21家(jiā)香港(gǎng)管理人前往内地，聘请摩根(gēn)基(jī)金、汇丰晋信基金、天(tiān)弘基金等关联机构销售基金。数据显示，截至(zhì)今年2月29日，北上互(hù)认基金累计销售金(jīn)额达到1023.47亿元，累计赎回金(jīn)额为(wèi)809.04亿元，累计净申购金额为214.44亿元。

中金公司认为，海(hǎi)外资产具有较强的吸引力，使(shǐ)北上互认基金销售(shòu)额整(zhěng)体走高。

同时，华夏基金、南方基金等内地基金(jīn)管理人进军(jūn)香(xiāng)港市场，南下互(hù)认基金销售额稳(wěn)步(bù)增长。数据显示，截至今年2月29日，南下互认基金累计销售(shòu)金额达到42.39亿元(yuán)，累(lèi)计赎回金额达到32.55亿元，累计净申购金额为9.84亿元。

谈及(jí)“南冷北热”现(xiàn)象，融通基金国际业务部总经理(lǐ)陈瀛表示，一方面，海外配置需求持续增长，带动北上互认基金的(de)销售规模整体较(jiào)大；另一方(fāng)面，内(nèi)地基金公司品(pǐn)牌认(rèn)知度相对较低，A股市场波动较(jiào)大，市场(chǎng)供应的基金类型有限，南下互认基金销(xiāo)售乏力。

在业内人士看(kàn)来(lái)，基于客地销售规模占基金总(zǒng)资产比例不超过50%的要求(qiú)，在一定程(chéng)度(dù)上限制(zhì)了两地互(hù)认基金的规模发展(zhǎn)。此前，互认基金在客地销售接近上限时，须采取控制措施(shī)；互认(rèn)基金在本地市场遭遇大额赎回而被动超(chāo)标，则面临暂停销售的情况。

业内人士认为，此次优化基金互认安排，预(yù)计将大幅放松限制，促进互(hù)认基金发展。按照当前市场结构，有望直接影响北上互认基金(jīn)，推动北(běi)上互认基金更好发展。

通力律师事务所合伙人罗黎莉表示，北(běi)上互认基金存在内地(dì)销售规模、投资管理职(zhí)能本土化限制(zhì)，在一定程度上影(yǐng)响了境(jìng)外资(zī)管机构的参与积极性。相关限制放宽后，香(xiāng)港管理人可更好地与集(jí)团内其他地区团队加强合作，发(fā)行多样化基(jī)金产品。同时，香(xiāng)港管理人通过与境外关(guān)联方合作(zuò)，有望推动更多基金在香港设立和注册，增强(qiáng)香港市场的吸引力和竞争力。

陈瀛表示，基(jī)金(jīn)互认安(ān)排优(yōu)化后，投资者购买(mǎi)对方市场(chǎng)的基金产(chǎn)品会更(gèng)加便利，增加市场的流动性、投资机会，有效扩大基金市场规模。