终端需求拉动 A股基础化工板块上半年业绩显著回暖

今年上(shàng)半年，随着(zhe)国(guó)内经济稳步恢复，各行业对化工品需求(qiú)增加，进而推动基础化工行业回暖。

东方财富Choice数据显示，今年上半(bàn)年(nián)，A股418家基础化工行业（申万一级(jí)）上市公司里有352家实现盈利，占比超(chāo)八成，其中202家公司上半年净利润同比实现增长。

今年以来业绩向上修复(fù)

A股化工板块2023年(nián)业绩曾出现明显下滑，但自2024年起便向上修复。

从化工品产量上来看，卓(zhuó)创资讯数据显示，今年上半(bàn)年主要化工产(chǎn)品产量同比平(píng)均(jūn)涨幅达14%，而83个化工产品中(zhōng)产量(liàng)上涨的占比达到(dà终端需求拉动 A股基础化工板块上半年业绩显著回暖o)87.95%。其中，产量增长(zhǎng)较大的品目，更多集中在新能源汽车(chē)、电子电器、纺织服装等领域(yù)。

卓创资讯(xùn)分析师马英君对(duì)《证(zhèng)券日报》记者表示：“新(xīn)能源(yuán)锂电(diàn)池作为新兴能源存储的关键部件(jiàn)，随着新能源汽(qì)车的普及和(hé)储能产业的(de)发展(zhǎn)，需求呈(chéng)现爆发式增长；汽车用途的化(huà)工品因汽车(chē)产量和保有量的增(zēng)加而需求上升；3C日用化工品则顺应了人们对品质生活的追求，市场规模不(bù)断扩大；化纤领(lǐng)域受益于纺(fǎng)织服装行业的发展，对化工品的需求也保持稳定(dìng)增长。”

以电子电器行业的需求改(gǎi)善为(wèi)例，今(jīn)年以(yǐ)来，电子电器(qì)行业中洗衣机(jī)、冰箱、彩电、空调、数码相机等行业(yè)总体保持良好发展态势，带动相关化工产品产量出现不同程度的(de)增长(zhǎng)，如聚合MDI、聚醚多元醇(chún)、碳酸锂等(děng)。

稳坐化工板块(kuài)营收和净利润“头把交椅”的万华化学，上(shàng)半年实现营业收入970.67亿元，创历(lì)史新高，同比增长10.77%；实现归属于上市(shì)公司股东的净利润81.74亿元，同比下降4.60%。作为全(quán)球(qiú)MDI（二苯基甲烷二异(yì)氰酸酯）龙头，万华化(huà)学的(de)业绩与MDI价格走势(shì)关系紧密。

卓创资讯MDI资深分析师黄海霞对《证券日报》记者表示：“2024年上半年，国内聚合MDI市场供需紧(jǐn)平衡支撑下，市场震荡走高。特别是冰箱(xiāng)冷柜、汽车等市场需求保持增长，海外建筑行业投资需求好转，对聚合MDI价格产生推涨效应(yīng)。”

此外，受电子电器、家用(yòng)电器的需求增长(zhǎng)支(zhī)撑，酚(fēn)酮产业链上下游、醋酸产业链、聚氨酯产业链相关化工品产量呈现不同程度(dù)上涨(zhǎng)。例如上半年苯酚、丙酮产量同比上涨(zhǎng)27%和28%，下游(yóu)双终端需求拉动 A股基础化工板块上半年业绩显著回暖酚A、PC（聚碳酸酯）、环(huán)氧(yǎng)树脂产量均有明显增(zēng)长(zhǎng)。

维远股(gǔ)份(fèn)方面(miàn)表示，上半年，国内聚(jù)碳酸酯行业景气(qì)度进一步提升，PC行业保持(chí)良好利润，产(chǎn)能利(lì)用率及产量双攀新高。而凭借一体化及(jí)规(guī)模(mó)化优势(shì)，以维远股份为代表的国产聚碳酸酯对进口聚碳(tàn)酸(suān)酯的替换(huàn)比例也在继续提升。

创新与降本是关键

马英君对《证券(quàn)日报》记者(zhě)表示，展望下半年，新能源汽车有望(wàng)继续增长，电子电器技术不断创新(xīn)，纺织服装行业绿色发展，这将持续刺激化工品需求，化工品产量或进一(yī)步提高(gāo)，品质也将(jiāng)不断优(yōu)化以适应市(shì)场需求。

采访中，多(duō)家化工类上市(shì)公司也对各自主要化工产品下半(bàn)年的走势有了初步判断。如维远股份认为，因原料成本高(gāo)位、供应偏紧而在上半年(nián)呈现上行态(tài)势的丙酮市场，下半年虽然原料价格会(huì)回归(guī)理性以及酚酮工厂开工率会缓慢提升(shēng)，但(dàn)由于丙酮刚(gāng)性需求(qiú)仍在，因(yīn)此预计下半(bàn)年丙酮价格仍较(jiào)为坚挺。

上半年鲁西化工因正丁醇、辛醇、异丁醛、尼龙(lóng)6等化工新材(cái)料产品价格上涨明显，而实现业(yè)绩大幅(fú)回暖。谈及尼龙6行业的表现，鲁西化工方面认为，从内需政策的调整趋势(shì)看，纺织品民(mín)用丝、汽(qì)车等传统(tǒng)行业转暖，下游对尼(ní)龙6的需求正增(zēng)加。

接下来的发展中，化工行业也面临一些挑战。如全球能源成本高位压力(lì)不减，部(bù)分化工品出口受贸易保(bǎo)护和(hé)环保(bǎo)标(biāo)准影响，全球流动性紧缩(suō)使海(hǎi)外需求增速放缓等。

马英君称：“化工(gōng)企业需不断提升自身竞争力，加大(dà)研发投入以创新产品，优化生产流程降(jiàng)低(dī)成本，加强市场(chǎng)调研把握需求变化，积极拓展市场渠道，在机遇(yù)与挑战并存(cún)的环境中实现可持续(xù)发展(zhǎn)。”