摩尔线程要做「国产英伟达」？

上线4天销量超1000万套，全平(píng)台最高同时在线(xiàn)人数超300万人，Steam平台27万+评价(jià)，96%好评。国产(chǎn)*3A游戏《黑(hēi)神话：悟空》的(de)火爆，带(dài)火(huǒ)的不仅只有山西，也有国产GPU厂商(shāng)。

《黑(hēi)神话：悟(wù)空》正式发售之际，摩尔线程发布的(de)V270.80驱(qū)动程序(xù)已解决DirectX11模式(shì)下运行《黑神话：悟空》Benchmark时的闪退问(wèn)题。大量玩(wán)家的关注，8月(yuè)25日摩尔线程(chéng)百度资讯指(zhǐ)数达(dá)到近30天峰值(zhí)。

成立于2020年10月的摩尔线程(chéng)，在国内GPU厂商中属于相对低调的存在。直到2023年10月，美国商务部突然将(jiāng)摩尔线程(chéng)列入贸易管制“黑(hēi)名单”，摩尔线程才引发(fā)市场大量关注。

但(dàn)创投(tóu)圈中，摩尔线程(chéng)却属于“高调”的存在。摩尔线程不(bù)仅核心团(tuán)队(duì)来自英伟达，且创始人张(zhāng)建中为原英伟达(dá)中国区总经理(lǐ)、英伟达全球副总裁。浓厚的英伟达基因以及(jí)近(jìn)几(jǐ)年(nián)从高层到地方，对(duì)国产替代政策的(de)大力支持，摩尔线程受到资本高度青睐。

据悉，摩尔线(xiàn)程成立至今完成的5轮融(róng)资(zī)中，每轮融资阵(zhèn)容都极其强大(dà)，资方涵盖上下游资本、头部机构(gòu)、政府基金、战略(lüè)投(tóu)资等等。

资本(běn)助推下(xià)，摩尔线程发展速度较快。围绕TOC端桌面显(xiǎn)卡，摩尔线程现(xiàn)有产品(pǐn)包括MTT S80、S70、S50、S30、S10。围绕TOB端(duān)AI大模型，摩尔线程(chéng)产品(pǐn)包括(kuò)训推一体机MCCX D800、AI超(chāo)融(róng)合一(yī)体机KUAE FUSION，用于部署服务器推理、训(xùn)练。且支持LLaMA、GLM、Aquila、Baichuan、GPT、Bloom、玉言等(děng)各类主流(liú)大(dà)模型的开源。

换言之，摩尔线程已建(jiàn)立从芯片、板卡、服务器、集群到软件的全栈AI智(zhì)算产(chǎn)品线，市场认为摩尔线程是国内仅有能从功能上(shàng)对标英(yīng)伟达的国(guó)产GPU芯片厂(chǎng)商。但持续补齐软件生(shēng)态、AI大模型技术迭代速度快带(dài)来的技术持(chí)续创新压力(lì)，以及国内GPU市场(chǎng)正(zhèng)进入洗牌阶段，让摩尔线(xiàn)程真正成为英伟(wěi)达仍需持续发力。

01.桌面显卡销量有限，生态体系搭建仍(réng)需发力

“其盛也(yě)，始则(zé)人畏之。甚则人恶之，极则群(qún)起而攻之”。这或许是当下英伟达的(de)真(zhēn)实写照。

自(zì)2024年至今，英伟达先后引来欧盟、法国等多地监管机构调(diào)查，要求其提供(gōng)相关销(xiāo)售等数据。市场此(cǐ)前曾(céng)传出法国反垄断机构对英伟达当(dāng)地办公室展开突袭搜(sōu)查，扣押部分(fēn)物件和相(xiāng)关数据。

另据(jù)外媒报道，英伟(wěi)达已收到(dào)美国司法部具(jù)有法律意义上的传票，正式(shì)对英伟达展(zhǎn)开调查。受此影响，英伟达市值暴跌(diē)近2800亿美元，创下美股最高(gāo)纪录。按照合同(tóng)赔(péi)偿客户只是小事，英伟达后续开放诸多技术才是关键。习惯高调强势的黄仁勋未来将如何应对，成(chéng)为全球科技产业关注的焦点。

英(yīng)伟(wěi)达遭到全球多国调查，早在(zài)供应链预(yù)料范(fàn)围(wéi)内。服务器供应(yīng)链表示，英(yīng)伟达在AI GPU市占率高达九成，*同(tóng)级对(duì)手(shǒu)就是AMD与Intel，但(dàn)二者出货量和英(yīng)伟达相比差距甚大。

在全球市场几(jǐ)乎没有对手的英(yīng)伟达，不仅掌控者(zhě)带下游客(kè)户的(de)定价权、供货排期权。且上游难以(yǐ)取代的台积电以及富士康、广达等庞大供应链同样缺乏自主权。

但英伟达并不(bù)满足于此，一方面，通过(guò)技(jì)术持续升级(jí)、投资等多重方(fāng)式，促进GPU产品的购买和使用，维持其竞(jìng)争优势。

公开数据显(xiǎn)示，自2023年至2024年8月底，英伟达参与投资数量高(gāo)达74笔，涉及金(jīn)额高达109亿美元。其中包括资(zī)料中心(xīn)设计(jì)、开发和营运(yùn)公司Applied Digital，Google技术人员在(zài)日本创立的Sakana AI等等。

另一方面，黄仁勋并不想让英伟达仅充当供(gōng)应商角色，正(zhèng)试图将英(yīng)伟(wěi)达打造(zào)成数据中心所有关键元素(sù)的一站式服务平台——即AI工厂，以增加客户对英伟达产(chǎn)品(pǐn)的依赖。

面对英伟达难以撼(hàn)动的地位及芯(xīn)片短缺问题，国内以腾讯、阿里为(wèi)代表的大厂依托资金和技术，加速推进自研AI芯片进程。比如腾讯自主研发的影片编解码芯片沧海已进入量产阶段，支持从云(yún)端游(yóu)戏到视讯直播(bō)等服务。部分资金和技术实力欠佳的厂商，或选择(zé)租赁或选择从东南亚(yà)购入A100和H100系列芯片，后(hòu)经香港流入国内市场(chǎng)。

此外，调整大(dà)模(mó)型的(de)训练方式，成为不少厂商的策略之(zhī)一。零一万物CEO创办人李开(kāi)复提(tí)到，因缺乏足够(gòu)GPU资源(yuán)，他们只(zhǐ)能开发出更高(gāo)效(xiào)的AI基础设施和推论引擎。这种低精度训练模式，同样被应用到美国海外大厂，核(hé)心优势在于加(jiā)速(sù)模型(xíng)的输(shū)出速(sù)度。

海(hǎi)外谷(g摩尔线程要做「国产英伟达」？ǔ)歌、OpenAl、微软等大厂除(chú)加速自研芯片进程外，近(jìn)期微软、Google与英特尔等众多(duō)大厂携(xié)手成立Ultra Accelerator Link。UALink联盟成立的背后，正是想切断谷歌的生态护(hù)城河。

服务器供(gōng)应链表示，英伟达的护城河绝非只是多年累积的强大GPU技术和投入10多年研发的平(píng)行(xíng)运算架构CUDA。2014年推出(chū)的NVLink以及NVSwitch交换器芯片等，让英伟达的(de)GPU技术与生态系统更(gèng)为强大与完整。CUDA为封闭生态(tài)系，只能在英伟(wěi)达自家GPU上运行。NVLink同样为英(yīng)伟(wěi)达*研发，竞争者只能采用现(xiàn)有PCIe等其他互连协定。

目前国内GPU产(chǎn)业面临核心且突出问题为缺乏类似英伟达CUDA的(de)软件生态体系，虽说摩尔线程构建MUSA生态来兼容 CUDA，但京东平台不少已购MTT S80用户称，MTT S80因存在软件(jiàn)兼容问题(tí)、卡顿问题，可能并不适(shì)合新生小白使(shǐ)用。

不少游戏玩家测(cè)评后发现(xiàn)，MTT S80实际表现与英伟达等一线大厂的(de)显(xiǎn)卡(kǎ)之间还有很大的差距。以黑(hēi)神话测试工具的标准来看，MTT S80大致处于勉强能玩的(de)样子。《黑(hēi)神话(huà)：悟空》开(kāi)服后，不少玩家也都反应打开游(yóu)戏(xì)后出现黑(hēi)屏、闪退的情况。

游戏玩(wán)家李阳（化名）告诉DoNews，在摩尔线(xiàn)程(chéng)V270.80驱(qū)动版本以及1280*720p分辨率，《黑神话：悟空》的最高分辨率仅有20多帧，真正进入游戏后无法(fǎ)畅玩。

桌面显卡仍需(xū)提高的(de)竞争力，直接影响到其桌面级显卡销量增长。京东官方旗舰(jiàn)店MTTS80评(píng)论量仅有(yǒu)2000+，其他显卡产品评论量更是不足2000+，这侧面说明摩尔(ěr)线程(chéng)桌面级显卡出货量欠佳(jiā)。

另外，对标华为鸿蒙生态来看，从和(hé)APP厂商前期沟(gōu)通到中期APP厂商排期、开发、测试(shì)，到最终完全上线，整(zhěng)个内容生态搭建不仅耗时较长且需厂商以庞大的销售(shòu)团队和技术(shù)团队为(wèi)支撑。

不仅(jǐn)仅是(shì)软(ruǎn)件(jiàn)生(shēng)态，芯片互联同样是一(yī)大问题。联发(fā)科CEO蔡力直言，从整个系统角度来看，芯片(piàn)之间的(de)互(hù)联技术是除运算部分之外发展(zhǎn)的*瓶颈。换言之，如何持续攻克软硬(yìng)件问题，或许是摩尔线程这家相对年轻的(de)GPU企业(yè)需长期解决的问题。

02.大模型技术持续升(shēng)级，面临持续创新压力

为“围剿”英伟达(dá)，国内厂商逐渐分化两条现(xiàn)实(shí)路(lù)径，一是以(yǐ)燧原、天数智芯等为代表的多数厂商，为避免和英伟达竞(jìng)争，从对(duì)硬件、软件要求都(dōu)不(bù)高的推理(lǐ)场(chǎng)景抓起。

另一(yī)条为摩(mó)尔线程、华为为代表的(de)少数厂商(shāng)，选(xuǎn)择从千卡向万卡进发，着重(zhòng)训练(liàn)场景，直接硬刚英伟达。

如摩尔线程的夸娥（KUAE）智算(suàn)集群解决方案基于大模型(xíng)智算加速卡MTT S4000，从千卡可扩展至万卡集群，以打造大模型和通用人(rén)工智(zhì)能的先进算力基(jī)础设施。

摩尔线程创始(shǐ)人兼CEO张建中表示，夸娥万卡智算集群作为摩尔线程全栈AI战(zhàn)略的一(yī)块重要拼图，可为各行各业数智化转型提供(gōng)澎湃算力。

厂(chǎng)商(shāng)的理想或许很美好，但现实却(què)是国产(chǎn)AI芯片(piàn)落地过程难免出现各种问题。华为(wèi)推出的升腾Ascend系(xì)列AI芯(xīn)片客户包括讯飞、百度、腾讯等互联网大厂。但援引英国《金融时(摩尔线程要做「国产英伟达」？shí)报》报道(dào)，在AI模型(xíng)训练方面，Ascend和英伟达(dá)芯片仍存在差距，先后出现稳定性问题、芯(xīn)片之间连接问题、华为CANN平台错误频传问题等等。百度(dù)使用华为芯片时常出现崩溃，进而影响AI项目(mù)的开发工作。

为解决(jué)问(wèn)题，华为直接派出工程师到(dào)现(xiàn)场处理客户问题，百度、科大(dà)讯飞和(hé)腾讯均有华为团(tuán)队支(zhī)持。华为Ascend系列(liè)芯片在给摩尔线程敲响警钟的(de)同(tóng)时，相(xiāng)较于家大业大的华为来说，摩(mó)尔线程(chéng)在资金、人员配置等方面稍(shāo)有不足。若(ruò)采取和华为常用的“堆人(rén)头”定制化服务方式，对其综(zōng)合成本、现(xiàn)金流和盈利(lì)也提出高挑战。

除上(shàng)述问题(tí)外，当前全球GPU厂商(shāng)所面临的难题为AI大模型技术迭代速度过快和芯(xīn)片(piàn)长开发周期的(de)矛(máo)盾，这对(duì)摩尔(ěr)线程的持续创新能力、市场洞察能力均提出极高要求(qiú)。

今年以(yǐ)来半导体产业(yè)重点(diǎn)关注高带宽存(cún)储(chǔ)器以及高速传输技术两大方向，这点不管从三(sān)星(xīng)、SK海力士、美光快速调配产能，加速量产HBM来满足(zú)市场需求(qiú)，还是运算芯片大厂陆续投入(rù)通信与传(chuán)输技术开发，如英(yīng)伟达的NVLink、英特尔主导的UALink，博通及Marvell都全力投入各(gè)层次高速传输技术开发，联(lián)发科和神盾集团通过SerDes和UCIE相关IP技术(shù)切入市场均能侧面(miàn)证实。

但GPU中行业IP核(hé)占用的面积超过(guò)80%。但IP的研发并不轻松，GPU IP自研需要36—48个月以及200个工(gōng)程师。采用外购IP虽(suī)能将开(kāi)发周期缩短12—18个月(yuè)。且高(gāo)端芯片前端和后续设计1—3年，流片环节需3—6个月(yuè)。若流片失败，只能继续上演该(gāi)过程。且即(jí)使流片成功(gōng)，还需(xū)经过3—12个月产品测(cè)试优化，才能开(kāi)启量(liàng)产。

这就意味着GPU厂商提出(chū)的 AI芯片设(shè)计理念在(zài)当时或许很新颖，但若是被制成成(chéng)品时，很有(yǒu)可能无法跟上市场需求和业界技术进展，最(zuì)终被市(shì)场所淘汰。

换言之(zhī)，AI大模型时代下GPU厂商面临压力远比此前更大，想要生存更加不(bù)易。张建中也曾指出，摩(mó)尔线程目标为至少先存活10年。

03.国产GPU洗牌加剧(jù)，摩尔线程迎大考(kǎo)

不仅仅是摩(mó)尔线程想要“活下来”，国内很多投资人也(yě)不断告(gào)诉自己的被(bèi)投(tóu)项目(mù)需要“先活下来”。

近两年，国内GPU厂商从一度当红的芯片领域，但在地缘(yuán)政治带来的不确定以及经营管理团队(duì)融资欠缺等多因素共同影响(xiǎng)下，行(xíng)业急转直下。

烧光融资的(de)GPU厂商，或裁员或解(jiě)散。进而到2024年，这种(zhǒng)情况不仅未能迎(yíng)来改善(shàn)，反而(ér)仍(réng)在继续恶化，国产GPU行业正迎来洗牌整合(hé)期。虽说燧(suì)原6年完成(chéng)10次融(róng)资，累计融资(zī)金额高达(dá)70亿元，目前正启动(dòng)A股IPO进程。但并非所有GPU厂商都有燧原(yuán)这么“幸运”累计获约25亿元融资，估值(zhí)约150亿元(yuán)，且为重庆当地AI独角兽的象帝先(xiān)因和资本对赌失败，反(fǎn)遭投资者反(fǎn)扑。业务(wù)关停、大规(guī)模裁员、创(chuàng)始(shǐ)人从“吸金人(rén)”变成失信人。

南京砺算子公司(sī)砺算上海，近期虽获得东芯与其他投资者投资2亿元、1.28亿元(yuán)，暂时解除资(zī)金链断裂危机，但(dàn)GPU的重资金属性意味(wèi)其后续可能还(hái)需寻求大量外部资金续命(mìng)。大量GPU公司(sī)的(de)倒闭让投(tóu)资人血亏，对GPU项(xiàng)目愈发谨慎背景下。全球科(kē)技市(shì)场的持续生变，让该(gāi)问题更(gèng)加雪(xuě)上加霜。

宏(hóng)碁(qí)董事(shì)长暨执行(xíng)长陈俊圣指出，全球科(kē)技产业正上演恐怖电影。厂商(shāng)或建立算力中心或建立资料中心，虽说发展路径不同，但(dàn)均需要服务器、存储(chǔ)器、海量数(shù)据(jù)（维权）。投入这么多成本，又要多少厂商挖到金(jīn)矿(kuàng)？微软通过Copilot虽有(yǒu)所受益，但其又是否(fǒu)会愿(yuàn)意投入下去(qù)呢？或许当前厂(chǎng)商仍关注AI硬件、算力等等(děng)，但核心仍是商业模式得以延续。

陈俊圣的担忧正是当前全(quán)球科技产业的真实写(xiě)照，这(zhè)轮全球AI大模型浪潮，短期内(nèi)除英伟达外，真正利(lì)润大幅度增长的厂商有(yǒu)限。在AI大(dà)模(mó)型上游，AI大模(mó)型的(de)爆发让国产服务器一(yī)哥、号称算力龙头的浪潮信(xìn)息2024年上半(bàn)年业绩大增、转亏为盈，业绩(jì)创下历史新高。

但浪潮信息业绩大幅度改善的背后，颇有(yǒu)以价换量意味。2024年上半年7.74%的毛利率创下浪潮信息近几年*毛利率，浪潮信息方面称(chēng)，毛利率下跌主要受客户结构、产品结(jié)构、原(yuán)材料供应、市(shì)场竞争等多方(fāng)面的综合影响。换言之，若后续GPU厂商竞争激烈，是否(fǒu)同(tóng)样会采取以价换量策略呢？

对大(dà)模型厂商来说，Open AI仍处在亏损中。援引The Informantion报道，Open AI的营收虽从2023年(nián)底的16亿美元快速上涨到今年上半年的(de)34亿美(měi)元。但《纽约时报》预测，Open AI的(de)技术投入或(huò)超过(guò)70亿美元，为其收入的2倍以上。目(mù)前Open AI正调整组织架构，募集新一轮(lún)资本。

但Open AI的34亿美元收入建立在周活跃用户2亿，每月收费20美元的基础。国内又有(yǒu)多少大模型厂商，能(néng)做到GPT的用户规模且让用(yòng)户愿意(yì)持续付费呢？当大模(摩尔线程要做「国产英伟达」？mó)型厂商长期处在亏(kuī)损中(zhōng)，并不断调整(zhěng)算法模型降低对AI芯片的需求，GPU厂商又会面临何种问题呢？

此外，目前本土(tǔ)GPU芯片跟英伟达的产品相比，仍存在不小差距。从芯片设计上来(lái)看，跟英伟达的(de)差距(jù)为12—18个月。在芯片制造制(zhì)程上，英伟达已采用3纳米制程，国内目前止步于5-7纳米，这让本(běn)就处在融资难、退出难的资本市场不得不(bù)更(gèng)加(jiā)谨慎。

随着客户结构和AI大模型市场的改变，摩尔线程又要如(rú)何应对未来可能出现的资金(jīn)流问题，持续补充业务所需大(dà)量(liàng)资金呢？

或许摩尔线程所经历的这些问题，正是当前国内(nèi)众(zhòng)多GPU厂商的现状。正如张建中所言，摩尔(ěr)线程希望做的事情是解决最难做的事情，帮助国家、帮助行(xíng)业解决缺少大算力的问题。

在国产替代这条(tiáo)路上，或许摩尔(ěr)线程仍有诸多难题需要一一解决。但正是众多摩尔线程厂商的(de)出现，国内和(hé)海外的差距才有望逐渐缩小，并可能(néng)实(shí)现反超。

【本文由投资(zī)界合作伙(huǒ)伴DoNews授权发(fā)布，本平(píng)台仅提供信息(xī)存储服务。】如有任何疑(yí)问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投(tóu)资界处理。