美联储降息时机日趋成熟哪些资产最为受益？

随着美联储降(jiàng)息(xī)时机日(rì)趋成熟，如何在新的降(jiàng)息周期中(zhōng)获得较好(hǎo)的投资回报，成为(wèi)投资者关注的话题。从过往数据来看，亚洲美元债、黄金、权益资产(chǎn)在降息周(zhōu)期中表现相(xiāng)对较佳。结合当前(qián)市(shì)场环境来看，机构认为，黄(huáng)金(jīn)和港股红利资产(chǎn)具有不(bù)错的(de)配置价值。

华安(ān)基金表示，美联(lián)储主席鲍威尔在(zài)杰克逊(xùn)霍尔会议上的讲话，基(jī)本上意味(wèi)着降息周期将开启。政策立场方面，鲍威尔的关注点已经(jīng)从(cóng)“去通(tōng)胀(zhàng)”转向(xiàng美联储降息时机日趋成熟哪些资产最为受益？)“最大就业”。对于通(tōng)胀问题，鲍威尔显示出更强的信心，表示通胀预期稳(wěn)定，通胀数据更加(jiā)接近目标。这些表态基本上可以看作是“宣(xuān)布抗击通胀取得胜利”。

瑞银资产管理表示，美联(lián)储大概率将(jiāng)于9月(yuè)议(yì)息会议(yì)上(shàng)开(kāi)启宽松周期，并至少在(zài)2025年上半年继(jì)续降息。其预计，美联储将在12月前降息100个基点，随后在2025年6月前再降息50个基点。

“我们仍预期2024年(nián)年底前美联储将降息两(liǎng)次，每次降息25个基点。尽管劳(láo)动力数据正在走弱，但美国其他经济指(zhǐ)标依然保持稳健。”景顺亚太区(qū)（日本除外）全球市场策(cè)略(lüè)师赵耀庭称。

汇丰晋信基金表(biǎo)示(shì)，回顾(gù)历史数据(jù)，过去40多年的六次降息周期平均持续时间为2.148年，平(píng)均(jūn)降息幅度为441个基点。照此推算，本(běn)轮降息周期可能持续至(zhì)2026年底，美国(guó)联邦基金利率最终(zhōng)可能降至1%至1.25%。

汇丰晋信基金表(biǎo)示，在(zài)过往降息周期中，亚洲美元债、黄金、权益资产(chǎn)取得了相对较高的正收(shōu)益(yì)比例和不错的平均回报。相反，原油、大宗商品、美元表现较弱。但需要(yào)注意的是，各类资产价格走(zǒu)势(shì)背后，除(chú)了美国降息的因素，往往还受全(quán)球经济、供需格局、气候等多重因(yīn)素(sù)的影响。

站在(zài)当前时点，美(měi)联储如果降息，哪些资(zī)产最为受益？华安(ān)基(jī)金认为，展望后市，国(guó)内(nèi)低利率环境和美国降息预期利好港股红利策略，国资央企改(gǎi)革推(tuī)动下央企(qǐ)的分红潜力(lì)和意愿(yuàn)较强，港股央企红利(lì)指数有望获得(dé)更多资金关注。

瑞银资产管理表示(shì)，自下而上来看，2023年至2025年MSCI亚洲指数中的企业，其盈利将实现(xiàn)21.2%的复(fù)合年增长率，远高(gāo)于MSCI美国指数成分(fēn)股公司的12.3%。“从估值(zhí)角(美联储降息时机日趋成熟哪些资产最为受益？jiǎo)度来看，前者也更(gèng)胜一筹(chóu)”。

此外，黄金也被认为受益于美联储的降息周期。瑞银财富管理表示，今年以来黄金价(jià)格(gé)屡创新高，而且跑赢主(zhǔ)要股指。“我们认为金价的上涨势头还没有结束，未来6至12个月仍有进一步(bù)上行空间。我们重申(shēn)对黄金(jīn)的(de)看好观点(diǎn)，年底前目标价在2600 美元/盎司，明年中目标价将为(wèi)2700美(měi)元(yuán)/盎(àng)司。”

瑞(ruì)银财富管理进一步分析称，传统上，ETF 资金流的方(fāng)向(xiàng)与利率走势负相关，即政府债券收益率下滑时，黄金需求（通过ETF）就(jiù)会上升。由于美联储可能在9 月开始降息，其预期更多的ETF将(jiāng)获得资金流入。