公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成

降(jiàng)费如何影响公募经营数据的(de)？

在(zài)公募费率改革的大背景下，叠加市场行情震荡及投资者赎回影响，公募基金行业在规模创(chuàng)下新高(gāo)的基础(chǔ)上，管理费(fèi)却(què)再降一个台阶。Wind数据(jù)显示，公募基(jī)金今年上半年合计收取管(guǎn)理费为(wèi)614.48亿元，同比减少13.53%。

这是(shì)公募(mù)基金(jīn)行业在中报维(wéi)度下，管理(lǐ)费(fèi)连续两年出现(xiàn)“缩水”的(de)情况，且幅度扩大。拉长至近五六年(nián)的中报数据来看，这一数据比2021年上半年还低。数据显示，2021年(nián)上(shàng)半年的基金管理费(fèi)为668.98亿元(yuán)，彼时的基(jī)金行(xíng)业总规模(mó)为22.8万亿元。

此外，基金费率(lǜ)改革对基金管理人净利(lì)润的影响已经显现出来。据第一财(cái)经(jīng)统计，66家基金公司上半年净利润合计为164.01亿元，同(tóng)比下滑13.34%。与去年同期相比，有超过六成的公司(sī)出现净利润缩水的(de)情况。

公募管理费连续两年下滑

今年上半(bàn)年，公(gōng)募(mù)基(jī)金行业总(zǒng)规模达到30.7万亿元，创(chuàng)下历史新高，较去(qù)年(nián)同期增加了(le)一成以上。但在(zài)基(jī)金降费及(jí)市场(chǎng)行情震荡等因素影响(xiǎng)下，基金公司的经(jīng)营情况(kuàng)迎(yíng)来挑(tiāo)战，上半年管理(lǐ)费继去年同期再度出(chū)现下(xià)滑，且幅(fú)度进一步(bù)扩大。

Wind数据显示，公募基金今年上半年合计收取管理费为614.48亿元，比去年同期减少96.18亿(yì)元，下滑(huá)比例达13.53%；较之2022年721.5亿(yì)元(yuán)的高点，减(jiǎn)少逾107亿元(yuán)。其中，混合型基(jī)金产(chǎn)品占比最高，193.41亿元的管理费占比近31.47%。这也是上半年管理费收入下滑最(zuì)为明显的产品(pǐn)类型，较去(qù)年同(tóng)期减少(shǎo)了125亿元，下滑39.26%。此外，股票型基金和FOF基金管理费也(yě)有(yǒu)一定减(jiǎn)少，较去年同期下滑9.29%、26.64%。

另一方面，货币(bì)市(shì)场型基金、债券(quàn)型基金的管理费增(zēng)长(zhǎng)明显，这两类(lèi)产品(pǐn)上(shàng)半年(nián)均(jūn)收取了超过100亿元(yuán)的管理费，分别为168.39亿元、141.01亿元(yuán)，均创下近(jìn)六年的新高。

从(cóng)基金管理人角度来看，在有数据的199家公司中，今年上半年(nián)管理费收入超过10亿元的公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成公司有20家，比去年少一家。建信(xìn)基金的管理费从11.9亿元降至9.91亿元，规模下滑(huá)16.68%。

其中，易方达基金(jīn)以(yǐ)40.85亿元的管理费收入位居第一，较去年同期减少近(jìn)9亿元，同比下滑17.94%；此外(wài)，华夏基金、广发基金分别为31.07亿元、28.69亿元紧随其后。而“前十强”门槛(kǎn)已连下两个台阶，从前(qián)年的22.07亿元降至19.52亿元，再落至今年的 17.65亿元。

整体而言，有超过半数公司的(de)管理费出现不同程度(dù)的下滑，29家公司的管理费收入减少超(chāo)过1亿元。其中，中庚基金的管理费为1.45亿元，较去年同期2.99亿元已经 “腰斩”；此外(wài)，泓德(dé)基金、前海开源基金的(de)管理费同比下滑39%以上。

值得注意的是，在上述公司中，有超过七成公(gōng)司的管理规模出现同比增长。如信达澳亚基金的基金规模同比增(zēng)加18.67%，管理费却减少了37.06%。可以(yǐ)看(kàn)到，持续推进的费率改革，已(yǐ)对基金(jīn)公(gōng)司的(de)营(yíng)收形(xíng)成明显影响(xiǎng)。

经营数据背后百态

管理费(fèi)是公募(mù)基金的主(zhǔ)要收入来源(y公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成uán)，是(shì)影响基金公司经(jīng)营的重要原因。去年下半年开始的费率改革，是从权益类产品开(kāi)始，因此对这类产品占(zhàn)比较高的头部基金公司影响(xiǎng)较大，收入减少明显。

从目前披露的数据来看，头部基金(jīn)公司的经营业绩仍然领先，但净利水平已有一定减少。如行(xíng)业头把交椅易方(fāng)达基金，已经出(chū)现营(yíng)收、净利双(shuāng)降的情况(kuàng)。数据显(xiǎn)示，该公司今(jīn)年上半年实现营业收入53.74亿元，净(jìng)利润(rùn)15.16亿元，分别较(jiào)去年同期下滑13.11%和6.25%。

公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成

此外，工银瑞信基金、华(huá)夏基金、南(nán)方基金等公(gōng)司上半年的净利润(rùn)也在10亿元以上(shàng)。而(ér)去年还在“10亿元俱乐部”的广发基金、富国基金，今年则淡出这一行列。数据显示，二者(zhě)的净利润分别降至8.22亿(yì)元、7.74亿元，同比减少(shǎo)32.26%、27.35%。

据第一财经不完全(quán)统计，截至目前，已(yǐ)有66家基金公司披露数据，上半年(nián)净利润合计为(wèi)164.01亿元，同比下滑13.34%。其中58家(jiā)公司上半年处于盈利状态，占比近88%。与去年同期相比，有超过(guò)六成的公司出现净利润缩水的情况。

从多(duō)份相关上市公司(sī)的定期报告可以看到，公募基金公司上半年净利(lì)润出现下滑是多方(fāng)面因素所致。除了费率改革外，产(chǎn)品的管理规模的大幅变化(huà)也是原因之一。以光大保德信基金(jīn)为例，今年二季度(dù)末，该(gāi)公司的基金(jīn)资产规模同比减(jiǎn)少176.14亿元，降幅达(dá)19.75%。今年上半(bàn)年，该公司的净利润仅为0.24亿元，较去年同期减少56.73%。

而管理规模(mó)较去年同期增加超过800亿元的(de)鑫元基金(jīn)，今(jīn)年上半年的净利润为(wèi)0.9亿元，同比增加89.28%。通过观察，其管理规模(mó)的(de)贡献主要来自于债券基(jī)金，从800亿(yì)元(yuán)增至1242亿元，同比增加55.21%。

此外，也有部分基金公司通过指数类产品受(shòu)到市场认可，产品规模大幅增加的同时，实现经(jīng)营数据的提升。数据显示，截至今年二季度末，华泰柏瑞基金旗下指数型产(chǎn)品的基金规模为2800.49亿元，较去年(nián)同期的1316.76亿(yì)元已经实现(xiàn)翻倍。

目前，还有8家基金公司出现经营亏损的情况，从营业收入指标来看，这8家基金公司上半年(nián)的营业收入均不及7000万元，瑞达基(jī)金(jīn)甚至入不敷出，营收为-66.54万元，净利润亏损近700万元。

富安达(dá)基(jī)金则是(shì)亏损(sǔn)最多的基金公司，今年上半年的净利润亏损了2681万元；东吴基金和东海基金均是(shì)由盈转亏。前(qián)者营收为(wèi)6881万元，同(tóng)比(bǐ)下滑6.24%，净利润亏损177.36万元；后者营收虽有两成增长，但净利润却亏了(le)544.78万元。

从股东背景来看，这些亏损的基金公司“出身”并(bìng)不差(chà)，但背后隐藏着产品少、投资业绩不佳、规模迷你等问题，因此只能在行业(yè)中越来越(yuè)边缘(yuán)化。

以富安达基金为例，该基金是一家成立于2011年(nián)的(de)券商系公(gōng)募，至今(jīn)已有超过13年的历(lì)史。数据显示(shì)，南京证券是其第(dì)一大股东，持股比例达49%。拉长时间来看，富安达(dá)基金已经连(lián)续三(sān)年中期(qī)净利润亏损(sǔn)。目前(qián)，该公司旗下一共(gòng)有(yǒu)27只产品，规(guī)模合计不到140亿元。其中有19只产(chǎn)品(pǐn)的规模不足1亿元，占比超过七成(chéng)。