欧央行非对称下调三大利率全球降息潮再加速

　　◎记者陈佳怡

　　当地时间9月12日，欧洲央行公布利率决议(yì)，下调存款机制利率（DFR）25个基(jī)点(diǎn)至(zhì)3.5%；下调再融资利率（MRO）60个基点至(zhì)3.65%；下调边际贷款利率（MLF）60个(gè)基点至3.9%。

　　这是欧洲央行自今年6月以来第二次降息，并采(cǎi)取了非对称(chēng)式降息。在(zài)此前的多次调(diào)整中，上述三大关键利率调整(zhěng)幅度均保(bǎo)持(chí)一致。

　　如何理解此次三大(dà)利率的(de)非对(duì)称式调整？据悉，这(zhè)属于欧洲央行货币政策操作框架优化的一部分。今年3月13日，欧洲央行(xíng)宣布对利率走廊(láng)进行调整：继续(xù)通过调整DFR来引导货币政策立场，将MRO与DFR的利差从50个基点降至15个基点，MLF与MRO之间的利差维持在25个基(jī)点，自9月(yuè)18日起生效。

　　中信证券表示，缩窄利率走廊的决策仅属于技术性(xìng)调(diào)整(zhěng)，不传递增量宽松政策信号。MRO-DFR利差的(de)缩窄，将能提高私人(rén)部门银行在有流动性需求时参与欧洲央行周度再融资操欧央行非对称下调三大利率全球降息潮再加速作的意愿(yuàn)，降低未来欧元体系流动性充(chōng)裕程度下(xià)降时货币市场利率的潜在波动(dòng)风险。

　　分析人士认为，当(dāng)前欧元(yuán)区经济(jì)增长(zhǎng)较为(wèi)低迷(mí)，且核(hé)心通胀(zhàng)依然顽固，欧洲央行降息前景存在(zài)不(bù)确定性。欧洲央行对经济基本面的担忧有所增加。在最新(xīn)发布的宏(hóng)观经济预测中，该(gāi)央行下调了对(duì)2024年至2026年欧元区经济增长的(de)预测，分别调整为0.8%、1.3%和(hé)1.5%。同时，对2024年至(zhì)2026年核心通胀的预测值分别上调为2.9%、2.3%和2%。

　　由于当前距离欧洲央行下(xià)一次议息(xī)仅有约五周的时间，市场目前预计，欧(ōu)洲央行欧央行非对称下调三大利率全球降息潮再加速可能在10月维持“按兵不(bù)动”，保留(liú)降息的选项以便更好观察。嘉盛集(jí)团资深分析师(shī)辛普(pǔ)森对上海证券报记(jì)者表示(shì)，预计欧洲(zhōu)央行下一次25个基点的降息将在12月的预测会议上做出决定，2025年第一季度(dù)开始将连续降息。

　　在席(xí)卷全球的(de)通胀(zhàng)热浪回归平稳后(hòu)，全球降息潮持续演进。例如，瑞士央(yāng)行在3月意外降息25个基点，英(yīng)国央行在8月实施(shī)了4年多以(yǐ)来的首次降息，加拿(ná)大央行也在9月初继6月和7月之后第三次降息。在全(quán)球主要央行中，美(měi)联储降息步调较为滞(zhì)后，市场预期其将在下周的会议上降息(xī)25个基点。

　　瑞(ruì)银表(biǎo)示，欧洲央行(xíng)的再次(cì)降息进一(yī)步推动了全球的宽松周(zhōu)期(qī)。结合其(qí)他主要(yào)央(yāng)行未来也有望推进降息来看，相较于现金的风险回报，该机构更看(kàn)好投资级债券、多元化固定(dìng)收益组(zǔ)合，以及(jí)股息较高且可持续的优质(zhì)股票。

责任编辑：杨赐