头部保险资管上半年盈利稳中有升但业内普遍担忧下半年压力增大 “股票和债券都有挑战”

　　财联社9月5日讯（记者邹俊涛）多家保(bǎo)险(xiǎn)资产公司中报披(pī)露上半年盈利稳中有升，但业内人(rén)士认(rèn)为下半(bàn)年行业压力仍然较大。

　　9月3日，中国人寿资产管理有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称“国寿资产(chǎn)”）中报披露，公司今(jīn)年前(qián)6个月(yuè)实现营收28.8亿元，净利润15.29亿(yì)元(yuán)，分别同比(bǐ)增长5.38%和2.62%。稍早前，泰康资产管理有限责任公司（以下简称“泰康资产”）中(zhōng)报披露(lù)，公司前6个月实现营收27.76亿元，净(jìng)利(lì)润10.90亿元，分(fēn)别同比增长4.24%和9.55%。

　　多位保险资(zī)管内部人士(shì)向财联社记者表示，受(shòu)益债券市(shì)场表现上半年各机构投资业绩有所提升，但接下来行业整体仍面临较大(dà)压力。尤其(qí)提到股债市等权(quán)益(yì)类资产(chǎn)表现可能(néng)会迎来(lái)新挑战，后续比较考验机构投资(zī)能力。此外，有业内(nèi)人士指出，当(dāng)前“非标（产品）也不太投得出去”。

　　保险资管上半年盈利稳中有升，业内担忧下半年压力增大

　　中报显示，多家上市险企上半(bàn)年投资收益回升，主要原因是权益市场回暖(nuǎn)。川财证券首席经(jīng)济学(xué)家陈雳分析认为，上半年险企投资收益率(lǜ)走高(gāo)，除了增配固(gù)收类(lèi)资产外(wài)，债券和高股息权益(yì)资产收益较往年有所(suǒ)提升是主要因素。

　　近(jìn)期，多家保险资管机构披露上年(nián)经(jīng)营业绩同比提升。国寿资产、泰(tài)康资产中报(bào)显示，两(liǎng)家公司上(shàng)半年分别录得净利润同比增长2.62%和9.55%。在业内看来，这也主要受益上半年债券市场投(tóu)资收益影响。

　　据财(cái)联社记者与业(yè)内人士交流(liú)了解，保险资管机构作为保险企业资金管理机构，其(qí)投(tóu)资风格和目标受到关联母公司影响。有头部保险资管内部人(rén)士(shì)近日向记者表示，险(xiǎn)资投资收益不错主要因(yīn)为上半年债券市场好，相(xiāng)关股权投资红利(lì)表现也好。该人(rén)士表(biǎo)示(shì)，自己所在机构上(shàng)半年投资(zī)业绩也不错。

　　不过，对于下半年经营(yíng)表现预期(qī)，多家保险资管内部人士普遍表示，后续压力依旧会比(bǐ)较大。“现在(zài)股票和债市都不太好，比较考验投资(zī)能力”，有内(nèi)部人士表示(shì)，“上半年看（投资成绩）是(shì)不错，下半年要看年底的(de)情况(kuàng)了，现在(zài)就是比较波动(dòng)。”

　　业内机(jī)构普遍认为，债市可(kě)能(néng)会从(cóng)之前的单(dān)边牛(niú)市(shì)转向震荡。9月(yuè)5日，中信证券研报指出，展望9月，虽然国内经济有效需求不足问题仍然存在，美联储降(jiàng)息可(kě)能也有助于进一步打开国内货币(bì)政(zhèng)策空间，但债市面(miàn)临的不确(què)定性仍(réng)然较多。

　　该机(jī)构表示，一方(fāng)面在完成全年经济增速目头部保险资管上半年盈利稳中有升但业内普遍担忧下半年压力增大 “股票和债券都有挑战”标要(yào)求下，稳增长政策进一步落(luò)地的紧迫性有所加大，另一方(fāng)面央行仍有(yǒu)可能继续进行国债利率曲线调控，叠加9月资金利率易(yì)上(shàng)难下、债市(shì)流动(dòng)性仍然偏低、理财和基(jī)金赎(shú)回压力仍存等多(duō)方面因素，9月债市或仍将呈现区间震荡、波动增强的格局(jú)。

　　创新(xīn)型产品业务呈现收缩，非标类(lèi)发行仍处于下行

　　此外，最新数据显示，2024年上半年保险(xiǎn)资管业创(chuàng)新型(xíng)产品数量及规模仍呈收缩，非标类债权投资计划发行也仍处(chù)于下行趋势。

　　中诚信国(guó)际近(jìn)日根据(jù)中国保险资产管理业协会以(yǐ)及中保登网站统计数据显示，2023年，中国(guó)保险资管业各类创新型产品共登记(jì)575只，同比减少19只；登记规模13，150.01亿元，同(tóng)比下降2.97%。2024年1-6月，中国保险资管业(yè)各类创(chuàng)新型产(chǎn)品共登记220只，同比减少(shǎo)17只；登(dēng)记规模4，205.22亿元，同(tóng)比(bǐ)减少8.46%；其中(zhōng)，债权投资计划仍为主要品种，数量占比为80.91%，资产支持计划、股权(quán)投(tóu)资计划和保险私募基金只数占比分别(bié)为15.91%、2.27%和(hé)0.91%。

　　“2024年上半年(nián)，受经济恢复缓慢、投融资市(shì)场低迷、银行信贷与债券(quàn)成本降低的替代效应，以及化债政策(cè)实施等多重因素冲击，保险(xiǎn)资管业创新型产品的登记(jì)数量和规模仍呈现收缩趋势。”中诚信国际分析指出。

　　与此同(tóng)时，最新数据显示，2024年上半年，债权(quán)投(tóu)资计划(huà)登记数量有所下(xià)降但登(dēng)记规模小幅增长，区域投向进一(yī)步向浙江区域(yù)集中，交通行业登记项目数量及规模同比大幅增(zēng)长，商业不动产占(zhàn)比快速下滑。

　　据中国保险(xiǎn)资产管理业协会(huì)数据显示，2023年全年共登记债(zhài)权投资计划(huà)444只，较上年减少41只，降幅8.45%；登(dēng)记规模7，356.61亿元(yuán)，较上年同期下降15.56%。2024年以来，随着化债政策严格执(zhí)行，债权投资计划呈现(xiàn)登记数量下(xià)降趋势，2024年上(shàng)半年共登记债权投资计(jì)划178只，较上(shàng)年同期减少19只，降幅18.63%；登记规(guī)模同比小幅增长0.19%至2，809.94亿元，恢(huī)复至上(shàng)年(nián)同(tóng)期水平。

　　中诚(chéng)信(xìn)国际表示，2023年以来，经济修复(fù)缓慢，预期不(bù)稳下的(de)需求(qiú)不足问题进一步凸显，实体(tǐ)融资需求减少，投资表现低迷；同时，受宽信用背景下银行贷款成本及债券市场(chǎng)发(fā)行成本下行替代效应的影(yǐng)响，叠(dié)加(jiā)利(lì)率持续走低下利差收窄、“优质资产荒(huāng)”下合意资(zī)产较(jiào)难获取的冲击以及化债背景下非(fēi)标融(róng)资政策收紧的影响(xiǎng)，债权投资计头部保险资管上半年盈利稳中有升但业内普遍担忧下半年压力增大 “股票和债券都有挑战”划发展进入持续下行趋势。

责任编辑：王馨茹