美的下周赴港上市 “太子”何剑锋投资顾家家居先亏33亿

　　文 | 新浪财经罗宁(níng)

　　9月9日(rì)，美(měi)的集团股份有限公司(sī)开启赴港IPO路演，预计于2024年9月13日公布发行价格，9月17日在(zài)港交所(suǒ)上市。在此前的7月23日，美的集团已经拿到了证监会IPO备案。此次(cì)美的(de)赴港上市(shì)，预计募资额达到270亿港元，这意(yì)味着(zhe)美的集团或将成为港(gǎng)股(gǔ)市场年内最大的一次IPO，并有望成为今年港股的“集(jí)资(zī)王”。

　　同一时间段，美的集团创(chuàng)始人(rén)何享健之子何剑锋的一笔投资却引发外界关注。新浪财经了解到(dào)，由何剑锋担任董事长的(de)盈峰集团在2023年12月以88.8亿元人民币的价格受让了顾家家居29.42%的股份，成为顾家(jiā)家居的控股股东，而该公司近日公布的(de)2024年上半年业绩下(xià)滑(huá)，根据9月9日收盘价计算，何(hé)剑锋入股(gǔ)顾(gù)家家居9个月，浮亏37.36%，浮亏超过33亿元，同时，顾家家(jiā)居股价距离财报发布一年内最高点时已下跌49.54%，接近“腰斩”。

　　入主顾家浮亏(kuī)超33亿，股价“腰斩”

　　何(hé)剑(jiàn)锋是美的集团创(chuàng)始人何享健之子，他在美(měi)的集团之外建立了自己(jǐ)的商业帝国——盈峰(fēng)集(jí)团。盈(yíng)峰集团成立于1994年(nián)，经过多(duō)年的(de)发展(zhǎn)，目(mù)前业务已涵盖环保、文(wén)化、投(tóu)资、科(kē)技(jì)和消费等多个领域。

　　2023年11月，何剑(jiàn)锋通过盈峰集团拟以102.99亿元(yuán)的价格收购顾家家居29.42%的(de)股份。之后的12月25日，顾家家居公告(gào)显示(shì)，这笔收购总价款从102.99亿调整至88.8亿元，但仍成为国内家居(jū)行业史上最大金(jīn)额的股(gǔ)权转(zhuǎn)让案。收购(gòu)完成后，顾家家居的控股股东由顾家集团变更为盈峰睿和投资(zī)，实际控制人也由顾江生、顾玉华、王火仙变更为何剑(jiàn)锋。

　　当时，不少行业分析认为(wèi)，这场用时(shí)仅2个月的巨额(é)并购案成(chéng)功落地，不仅表明双方快速的(de)执行(xíng)力，也证明何剑锋在重大资(zī)本并(bìng)购上的个人能力。在何剑锋入股之(zhī)后，顾家家居或许能够借助美的集(jí)团在产业链领域的能力进(jìn)一步快速扩张(zhāng)。而实际上，此次收购之(zhī)后(hòu)，顾家(jiā)家居任命了新一届的管理层(céng)，公司总裁李东来、公(gōng)司副总裁李云海、公司副总裁欧亚非等几位(wèi)核心管理层都出自美的集(jí)团。

　　然而，顾家家居今(jīn)年上半年业绩并不理想(xiǎng)。上美的下周赴港上市 “太子”何剑锋投资顾家家居先亏33亿(shàng)半年该公司实现营业总收入(rù)89.08亿元，同比(bǐ)增长0.34%；归母净利润8.96亿元，同比下降2.97%；扣非净利润7.81亿元，同比下降6.76%；经营活动产生的现金流量净额为6.37亿元，同比下降18.10%。

　　此外，截至9月9日收(shōu)盘，顾家家居股价为23元，相较于收购(gòu)时的转让价36.7187元/股，何剑锋在重(zhòng)金入局顾家(jiā)家居之后浮亏超过37.36%，浮亏超过33亿元。而自2023年8月22日的(de)股价最(zuì)高点45.03元，截(jié)至其财报发出的2024年8月21日股价(jià)22.72元，一年以来股价下(xià)跌(diē)49.54%。尽(jǐn)管顾家家(jiā)居并未指出业绩下滑原因，但外部环境影响较明显，国(guó)信证券股份有限公司分析师陈伟奇(qí)指出：消费复苏不及预期；地产销售竣工不(bù)及预(yù)期；行业竞争格(gé)局恶化，是财(cái)报所(suǒ)反映的风险点。也有分析指出，何剑锋入股后，顾家家居需要经历新的“磨(mó)合”阶段，这也对业绩造成了影响。

　　“创二代(dài)”扩大“美的系”版图

　　新浪财经注意到，何(hé)剑锋在过去12年里(lǐ)一直是美的集团的董事。但(dàn)在(zài)2024年6月(yuè)董事会换届后，何(hé)剑锋退任非执行董事职务，如今在赴港上市(shì)之际，何剑锋(fēng)已不在美(měi)的集团最新的董事会名单之上。

　　不(bù)过，这并(bìng)不意味着(zhe)何剑锋完全和美的没有(yǒu)关联，2015年至2018年间，何剑锋相继花费200多亿元并购和入股了多家公司，并(bìng)间接控制了4家上市公司，包括美的置业、盈峰环境(jìng)、百纳(nà)千成和顾家家居，这些诸多企业，构(gòu)成了(le)“美的系”版图(tú)。

　　何剑(jiàn)锋的妻子卢德燕是(shì)美的置业(yè)的实际控制人，持有公司大部(bù)分股份。何剑锋(fēng)本人也是美(měi)的置业的非执行董事，通过配偶(ǒu)权益享(xiǎng)有美的置(zhì)业的控(kòng)制权(quán)；何剑锋通过盈峰集团控制的盈峰(fēng)环境，业务主要围绕环境监测、环(huán)卫装备、固废处理等业务，是(shì)盈峰集团旗下的上市公司之一；何剑锋通过盈峰集团收购华录百纳后(hòu)更名为百纳千成，涉足文化传(chuán)媒领域；此外，何剑锋通过盈峰集(jí)团的全资孙公司宁波盈峰睿和投资管理有限公司，以88.8亿元的价格(gé)受让顾(gù)家家居29.42%的股份，成为顾(gù)家家居的控股股东。

　　此外(wài)，何剑锋(fēng)本人在金融领域布局颇多(duō)。他曾相继收购易方达基金(jīn)、顺德农商银行以及开源(yuán)证券的股份；投资(zī)了(le)商汤科技、瑞(ruì)为技(jì)术等(děng)高科技企业。早前时任(rèn)盈峰集团战略投资中心总经理何清曾透(tòu)露，盈峰集团投资了云鲸、派特纳、智米科技等(děng)17个项目，投(tóu)资金额约9亿元，超过10个项目实现全部或部分退出。根(gēn)据官网信(xìn)息(xī)，2021年，盈峰(fēng)集(jí)团营收规模近200亿元(yuán)。截(jié)至目前管理资产规模(mó)超过100亿元。

　　家(jiā)电降温，美(měi)的成长受限

　　随(suí)着全球经济的(de)波动和市场需求的变化，家电行业正(zhèng)面临着增(zēng)速放缓的挑战(zhàn)。中国作为全球家电生产和(hé)消费(fèi)的重要市场(chǎng)，其行业动态对全(quán)球家电产业(yè)具有重(zhòng)要影响(xiǎng)。

　　根据安永发布的《2024中国消费电子和家电行业趋势报告》显示，中(zhōng)国在全球家(jiā)电(diàn)市场占据超过22%的份额，中国(guó)品牌通过产品差异化、强大(dà)的分销网(wǎng)络和成本创新，在(zài)本地市场取得主导地位，并逐步扩大国际市场(chǎng)份额。

　　然而，行业数据显示(shì)，2024年上半年，中国家电市场整体呈现出结构和价格(gé)双(shuāng)双下行的特美的下周赴港上市 “太子”何剑锋投资顾家家居先亏33亿征。有业(yè)内(nèi)人士表示，地产不景气对家电行业产(chǎn)生较大影响，购(gòu)房抑制(zhì)了新增(zēng)市场(chǎng)需(xū)求。

　　在2023年5月份的业绩说(shuō)明会上，美的集团总裁方洪波也直言，未来三年家电行业将(jiāng)会迎来前所(suǒ)未(wèi)有的寒冬。同时他强调，家(jiā)电业务已(yǐ)进入存量竞争阶段，成(chéng)长空间有限，美的集团必须寻找第二引擎。

　　在国内市场承压的大(dà)环境下，积极拓展海外市场是美的的(de)战略重点。美的集团半(bàn)年报显示，美(měi)的海外销售占公司(sī)总销售40%以上，产品已出口至全球超过200个国家及地区，在许多海外市场已建(jiàn)立线(xiàn)上、线下销售(shòu)网络，拥有约5000个售后服务网点。2024年上半年，美的集团国外收入为910.8亿元，占营收比重为41.92%，同比增长13.09%。

　　美的海外自有品牌（OBM）业务增长迅(xùn)速，2023年(nián)OBM业务收入已达到海外智能家居业务收入40%以上，主要以东芝(zhī)、美的及Comfee品牌为(wèi)主，OBM产(chǎn)品在众多海外市场(chǎng)已展现出较强(qiáng)的竞争(zhēng)力。在半年报中，美的(de)集团表示(shì)，在海外发展自有品牌依(yī)然是(shì)下半年的重点工作之一。

　　对于美的此次赴港IPO，有行业分析指(zhǐ)出，正是美(měi)的集团(tuán)通过加快(kuài)国际化步伐(fá)坚定“第二引擎”战略的表现。摩根士丹(dān)利在其市场分析(xī)中提到(dào)，技术IPO正在经历复苏，特别是(shì)那些利用人工智能的公司，这可能会对美的(de)集(jí)团的IPO产生积极(jí)影响。不过，行业风险仍在(zài)，家电行(xíng)业专家向新浪(làng)财经表示，美的集团在海外市场的发展仍需依(yī)靠产品竞争力和品(pǐn)牌影响力。此外，港(gǎng)股市场当前的环(huán)境(jìng)以及增加的监管成本和运营风(fēng)险，也是美的集团需要认真考虑和(hé)应对的问题。

责任编辑：郝欣煜