新天药业：加强现代中药研发体系建设，同步推动外延增长动能

4月26日盘后，新天药业（002873.SZ）披露2024年一季度报告。公司单季度(dù)实现营(yíng)业收入1.77亿元，较上年同期减少约(yuē)3143万元；归(guī)母净利润1557.20万元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期减少约952万元。当期一季报业绩同比呈小幅下滑，但结合(hé)2023年四季度数(shù)据看，各项指标呈现季度环比(bǐ)增长趋势，当期经营性现金(jīn)流稳(wěn)健向好。

“高(gāo)临床价值”研(yán)发导向，产品竞争力凸显

查阅(yuè)新天药业2023年报，从(cóng)企业基本面看，公司经营(yíng)规模虽不大，但稳健、持(chí)续、长期走专业化发(fā)展(zhǎn)路线，在(zài)妇科(kē)及泌尿系统(tǒng)等细(xì)分市场(chǎng)具(jù)有绝(jué)对的优势(shì)地位。特别是妇科临床市场，妇科(kē)主打品种坤泰胶囊、苦(kǔ)参凝胶(jiāo)等上市以来市场表(biǎo)现良(liáng)好(hǎo)，推动公司主营业务持续6年增(zēng)长，平均年增长率达10%以上。据米内网数据，公司在中(zhōng)国医院端妇科用中成药2023上半年TOP10中已位居第一。

值得注意的是，公司历年一(yī)季度营收占比均不高，约占20%左右，若详细(xì)关注一季(jì)报数据不难发现，主营业务指(zhǐ)标当期回落幅度并不大。从公告的年报与季报数据看，单季营收数据与2023年四季(jì)度数据基本持平，今年一季度营收占比较低，展望全(quán)年后三个季度公司(sī)营收，或有望进一步提升，规模效应也待进一步放(fàng)大，同步实现(xiàn)公司整体运(yùn)营固定费用率及成本率的(de)降(jiàng)低，支撑盈利能力的提升。

体系建设与人才队(duì)伍(wǔ)建设，是企业长期发展的护城河。致力于(yú)企(qǐ)业的长期稳定健康发展，公(gōng)司在研发创新及人才队伍建设(shè)方面坚持高投入，多年(nián)积累下已培育出一批(pī)高质量的人才，建立起一个稳定且持(chí)续可再生(shēng)的研发团队。

创新研发方面，公司现代中药创新研发体系包含了从药物溯源(yuán)、基础理论研究、技术壁垒攻克、质量控制、临床医学及上市后再(zài)研究等全产业链闭环的研发系统与管理系统(tǒng)，经过多(duō)年(nián)的(de)沉(chén)淀已(yǐ)十分成熟(shú)。时至今日，专注于以“高临床价值”药品(pǐn)的现代中药研发基础的研发体系基本建成（“高临床价(jià)值”指现行现代医(yī)学认可的高临床疗效的(de)中药研发），已形成独特的竞争(zhēng)优势(shì)。

以研发(fā)促创新、以创新促(cù)发展，面向未来生命科学的不断精(jīng)进，公司也指(zhǐ)出，持续(xù)加大研发资(zī)源投(tóu)入，拥有并不(bù)断叠加中药创新成(chéng)果，是实现(xiàn)公司长(zhǎng)期、健康、稳定、可持续发展的根本保证。

技术创新(xīn)是企业第一生产力，持续加(jiā)大研发，是(shì)医(yī)药行业持(chí)续发展的生命线。国家(jiā)目前推动(dòng)的“新质生产力”发展理念，对医药(yào)企业来说，就是要坚持创新能力的“长期主义”制(zhì)药逻辑。没有研发投入就没(méi)有创新，就没有未来(lái)。根据公司制定的“现代中药(yào)”创新(xīn)研发战略部署，公司一直(zhí)在集结(jié)资源，持续提升研发投(tóu)入，强化公(gōng)司“研产销”体系改革等长期发展战略布局措施，为长(zhǎng)期稳健(jiàn)发展(zhǎn)打(dǎ)造“护城河”，追求(qiú)医药企(qǐ)业的长期主义发展(zhǎn)。

阶段性的经营业绩(jì)数据(jù)，并不能代表企业产品竞争力的(de)下(xià)降，中(zhōng)国医药(yào)产业发展已经达到了一个(gè)新的发展周期。在“现代医药”或者“现代中药”制药逻辑下，只有具备创新思维、现代企业治理及市场化逻辑的企业，才能实现可持续发展，而短(duǎn)期新天药业：加强现代中药研发体系建设，同步推动外延增长动能业绩承压并不会改变公司作为“现代中药”专业(yè)化创新药企(qǐ)的(de)长期价(jià)值。目前历经一年多的研产销专(zhuān)业化体系改革已基本完成(chéng)，并取得阶段性成效。从目前基本面看，此项体系改革有望助推公司2024年及(jí)后续主营业务的持续发展，带动公司进入(rù)新(xīn)的发力周期。

内生外延并重，坚定(dìng)研发创新理念

专注(zhù)于“现代医药认可的高临床价值”药品，近年来公司研发投入也在持续增长。2023年，公司研发总投入超过(guò)5600万元，同比增长达64%，至2024年(nián)一季报，研发费用(yòng)支出同(tóng)比进一步增长31.1新天药业新天药业：加强现代中药研发体系建设，同步推动外延增长动能：加强现代中药研发体系建设，同步推动外延增长动能7%，充分显示出公司对研发创新(xīn)的高(gāo)度(dù)重视。

纵观新(xīn)天药业产品管线，公司四款(kuǎn)核心产品坤泰胶囊、苦参凝胶、宁泌泰胶囊、夏枯草口服(fú)液均为国内独(dú)家品种，公司所(suǒ)拥有的药品生产批件31个中，独家品种达(dá)到12个。在研管线方面，主要在研项目包括中药创新药、配(pèi)方(fāng)颗粒(lì)、古(gǔ)代(dài)经典名方等，涵盖妇科、儿科、呼吸科及慢性病等领域，有望在今年实现新的突(tū)破。

值得一(yī)提的是，据(jù)3月7日公告，新天药业正(zhèng)推动对汇伦医药(yào)的收购项目。据了解，汇伦医药与新天药业均为董事长董大伦先生创立，在研发理念上，“高临床价值”是两家企业共同的追求。与新天药业(yè)聚焦(jiāo)中药不同，汇伦(lún)医(yī)药以小分子化药为主业，以改良型新(xīn)药和高端仿制药为根基，以创新药为方(fāng)向(xiàng)，通过“以仿促创”“仿创(chuàng)结(jié)合”的战略实现高速持续发展。

据了解(jiě)，从2019年首个产品获批至(zhì)今，汇伦医药已有12个改良型新(xīn)药及高端仿制药品种上市，多条1类创新药、改良(liáng)型新药及高端仿制药研发管线均已处(chù)于临床试验(yàn)阶段(duàn)。该公司(sī)药品(pǐn)商业化能力较强，短短几(jǐ)年时间，汇伦医药已成功跨过盈亏平衡点，于2023年实现盈利，并(bìng)在“第九(jiǔ)届医学家年会（2024）”上荣膺2023年度(dù)“推动行业前行的力量”之“十(shí)大医药创新企业”。

据公司披露信息，若重组顺利完成，上市公司将形成“中药-化药”双品类的产业格局(jú)，丰(fēng)富(fù)产品结构，并实现创新(xīn)管线的升级，有助于提升上市公司产品研发(fā)能(néng)力、市场竞(jìng)争能力、可持(chí)续发展能力(lì)及抗(kàng)风险能力等，加速打造(zào)领先的综合性医药企业。（郑渝川）

校对：彭(péng)其华