“9月
魔咒”：美股在第一天就感受到了！

在结束了劳工节假期后(hòu)的首个交(jiāo)易日，美国股市周二以暴跌为9月开局。

颇(pǒ)有意思的是，回首
过(guò)去数十年的(de)市场，9月 不光是美股，也是黄(huáng)金、比特币等资产(chǎn)表现(xiàn)最为糟糕的(de)一个月份。而今年9月开篇的这盆冷水，显然正(zhèng)令各类跨资产交易员纷(fēn)纷感受到(dào)一丝“9月魔咒”的肃杀之气……

行情数据显示，截止周二(èr)收盘，标普500指数全天大(dà)跌了2.4%，创下(xià)自8月5日“黑色(sè)星期一”以(yǐ)来的最大跌幅。标普500指(zhǐ)数的(de)11个板块中有九个下跌，其中科技、能源、通 信服务和材料板块跌幅最大。

素有“恐慌指(zhǐ)数”之称的(de)VIX指数在周二飙(biāo)涨33.2%，至20.72，创(chuàng)下(xià)8月初(chū)以来(lái)最(zuì)大单日涨幅(fú)和最高收盘水平。虽然此番(fān)“恐慌(huāng)指数”的涨幅并(bìng)不(bù)如上月“黑色星(xīng)期一”那天(tiān)那般惊(jīng)人(当时一度飙升至65上方)，但时隔仅仅数周(zhōu)的再度异动，无疑(yí)让不少波(bō)动率空头在距上次不到一个月的时间里又遭(zāo)遇了(le)一轮巨额的保(bǎo)证金追缴(jiǎo)。

相比于标普500指数，周二市场上的更大的输家无疑(yí)是以科技(jì)股为主的纳指。纳指周二重挫577.33点，跌幅高达3.26%，收报17136.30点。这(zhè)同样是纳指(zhǐ)自8月5日以(yǐ)来的最大跌幅，也是过去一年中的第三大单日跌幅......

同时，规模高达(dá)220亿美元的VanEck半导体ETF在周二出(chū)现了自2020年3月以来的最大跌幅。

在(zài)年内引领(lǐng)市场的科技巨头中，英伟达股(gǔ)价隔(gé)夜重挫(cuò)了(le)9.5%。该(gāi)公司市值在短短一天内就蒸发了约2790亿美元，创下了美国公司市值有史以来的最大(dà)单日跌幅，超过了Meta在2022年(nián)2月惨淡财报发(fā)布后市值损失纪录(lù)。据悉，美国司法部已向英伟达和其他公司(sī)发(fā)出(chū)传(chuán)票，以寻求(qiú)该芯片制造商违反反垄断法的证据。

Murphy & Sylvest Wealth Management的市场策略(lüè)师(shī)兼高级财富管理经理(lǐ)Paul Nolte表示，英(yīng)伟达和人工智能股成为(wèi)市场明星有一段时间(jiān)了，暂时性的热度消退在意料之中，所有这些(xiē)支出的投资回报(bào)率仍 然是个大问题(tí)。

近来，一个愈发明显的趋势是，市场人士对于科技企业在人工智能计算所用硬体方面的巨额投入能否持续，正开始怀揣有越来越多的疑问。虽然(rán)英伟达和其他芯片制造商的收入激增，但(dàn)微软和谷歌的收入没有(yǒu)因为人工智能投资而(ér)大幅成(chéng)长(zhǎng)，市(shì)场担心他们的高投(tóu)入不(bù)会持续太久。

而除了这些领涨行业和个(gè)股当前面临的业绩挑战外，宏观层面(miàn)美国经济数据的不佳表(biǎo)现，显然也是在这个关键的“非农周”伊始，拖累市场交投情绪的一大关键负面因素。

美国供应(yīng)管理协(xié)会 (ISM) 周二公(gōng)布
的数据显示，尽管8月份美国ISM制造业表现较7月份的八个(gè)月低点略有(yǒu)改善，但依然远低于50的荣枯分水岭。8月(yuè)份ISM制造(zào)业采购经理人(rén)指数(PMI)录得(dé)47.2，较7月的(de)46.8上(shàng)升(shēng)了0.4点，但(dàn)仍不及市场原先预期的47.5。

目(mù)前，ISM制造业(yè)PMI已经连续第五个(gè)月位于50下方，这意(yì)味(wèi)着，制造(zào)业的经济活动已(yǐ)经连续(xù)五个月降温。放更长远(yuǎn)来看(kàn)，在过去22个月中，PMI在其中的 21个月(yuè)低于50，仅今年(nián)3月唯一一次录得过50.3。

标普全球市场(chǎng)财智首席商(shāng)业经济学家Chris Williamson写道，PMI数据的进一步下滑表(biǎo)明(míng)，制造业(yè)在第三季(jì)度中期对经济的(de)拖累(lèi)有所增加。前瞻性指(zhǐ)标(biāo)表(biǎo)明，这(zhè)种拖累在未(wèi)来几个月可能会加剧。销售速度低于预期，导致仓库里堆(duī)满了(le)未(wèi)售(shòu)出的(de)存货，新订单的缺(quē)“9月魔咒”：美股在第一天就感受到了！乏促使工
厂自1月以(yǐ)来首次减(jiǎn)产(chǎn)。由于担心产(chǎn)能过剩，生产商(shāng)也(yě)在今年首(shǒu)次裁员，并减(jiǎn)少了投(tóu)入品的购买量。

“订单减少和库存上升的(de)结合发(fā)出了一年半以来最(zuì)黯(àn)淡的生产趋势前瞻(zhān)性信号，也是全球金融(róng)危机以来最(zuì)令人(rén)担忧的(de)信号之一。”Williamson表示。

值(zhí)得人(rén)们格外注(zhù)意的是，周二(èr)的市
场“大地(dì)震 ”显然并(bìng)不局限于(yú)股票：大(dà)宗商品也受到了打(dǎ)击——布伦特油价盘中一度暴跌近5%，跌(diē)回74美元以下，抹去了2024年以来的(de)所有涨幅(fú)，而WTI原油则逼近了70美元/桶......

人们担心，就在利比亚重启石油供应的同时，全球经(jīng)济可能将
难(nán)以摆脱(tuō)衰退的命(mìng)运，这令不少商品市场(chǎng)交(jiāo)易员根本顾不上全(quán)球潜(qián)在的地缘政治风险了(le)。

就(jiù)连2024年表现最(zuì)为(wèi)出色的大宗商品资产之一——黄金也未能幸免于(yú)周二的大跌，在过去(qù)两周的大部分时间里都在2500美元上方交投后，黄金(jīn)隔夜(yè)又跌回了该关口下(xià)方。

当然，如果说(shuō)周(zhōu)二市(shì)场上的避险(xiǎn)情绪，令哪类资产受益(yì)了的话，那么(me)或许非美债莫属。美债收益(yì)率周二全(quán)线收跌，素有(yǒu)全球资产定价之锚之称的10年期美债收(shōu)益率下跌7.6个基点报3.838%，2年期美债收益 率也(yě)下跌5.8个基点报
3.873%。

展 望后(hòu)市(shì)，投(tóu)资者将在(zài)本周余下时间里获得一系列有关劳(láo)动力市(shì)场的数据，其中周五关(guān)键的非农就(jiù)业报告无疑将最受关注。

根据利率(lǜ)掉期市场的定价，交易员们目前预计，美联储将在(zài)未(wèi)来12个月内(nèi)降(jiàng)息超过200个(gè)基点，这是自1980年代以(yǐ)来经济衰退周期之外最大的降幅幅度。BMO Capital Markets的Ian Lyngen和Vail Hartman表示，在周五的就业数(shù)据公布之前，上月失业率上升后的(de)恐怖场景将(jiāng)使交易员(yuán)“紧张不(bù)安”。

“本周的就业报告(gào)虽然不是唯一的决定(dìng)因(yīn)素，但可能会成为美(měi)联储(chǔ)决定降息25个基点还是50个基点的关键因素，”Glenmede的Jason Pride和Michael Reynolds表(biǎo)示。“即使是(shì)本周就业报告中的温和 信号，也
可能成为美联储是否采取更(gèng)谨慎或更激进方法的关键决策点。”

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