电池厂上半年业绩稳健业内呼吁不卷价格卷价值

证券时报记者叶玲珍

今年上半年，受供需阶段性错配影响，锂电各环节(jié)产品价格持(chí)续(xù)下跌，去(qù)库(kù)存仍(réng)为主旋律。当下，行业转向“买方市场”，下游(yóu)电池厂在产业链博弈中获得(dé)更大主动权，业绩表现颇为稳健(jiàn)。

不过，稳(wěn)健的业绩并不能缓解远期焦虑。近一年来(lái)，各大电池厂为抢占市场份额(é)，轮(lún)番(fān)上演(yǎn)“价格战”。行业(yè)内卷之下(xià)，多家电池厂选择转变竞争思路(lù)，从低价竞(jìng)争回归技术创新，多位行业大(dà)咖更是带(dài)头呼吁不卷(juǎn)价格卷价值。

多位(wèi)受(shòu)访人士表示，在市场增速放缓的大背(bèi)景下，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)最终比拼(pīn)的(de)是产品性能和(hé)市场能力，如(rú)何(hé)以标准化(huà)的大单品撬动规模效益、抢占毛利较高的海外市场将成为破局(jú)关键。

电池厂业(yè)绩韧性凸(tū)显

伴随着行(xíng)业供需关系的扭转，锂电产业链利润分配格局(jú)正在加速重塑：上半年中(zhōng)上游锂盐(yán)厂、材料厂业绩普降；下游电池厂(chǎng)则韧性凸显，业绩表现总体稳健。

半年报数据(jù)显(xiǎn)示，宁德时代上半年(nián)在营收下滑(huá)的背景下实现利润(rùn)增长，录得营收1667.67亿元，同比下降11.88%，净利润228.65亿元，同(tóng)比增长10.37%；亿纬锂能半年度营收(shōu)为216.59亿(yì)元，同比微降5.73%，扣非后净利润为14.99亿元，同比(bǐ)增长19.32%；欣旺达、国(guó)轩高科(kē)营收净利双增，上半年净利分别(bié)为(wèi)8.24亿元、2.71亿元，同比增幅分别(bié)为87.89%、29.69%；孚能科技半年度亏损1.9亿元，同比(bǐ)减亏(kuī)超6亿元，其中二季度单季(jì)实现净(jìng)利润2693万元，同比实现扭(niǔ)亏为盈。

分析来看，出货量攀升是电池厂业(yè)绩(jì)增长的主要动力，一定程度上冲抵了(le)单(dān)价下滑带来的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

动力电池方面，宁德(dé)时代(dài)龙(lóng)头地位依然稳固，其他二线电(diàn)池厂则各显神通，争抢座次。据SNE Research数(shù)据，2024年1—6月全(quán)球动力电池前十大装车厂家中，中国厂商占得六席，且装(zhuāng)车量均呈现不同程度增长。其中，宁德时代全球动力电池装车量为137.7GWh，同比增长29.5%，市占率达37.8%，同比提升2.1个百分(fēn)点；比亚迪位(wèi)居第二(èr)，市占率为15.8%，与去年同期持平；中创新航、国(guó)轩(xuān)高科、亿纬锂能、欣(xīn)旺达分别位列第五、第八、第九、第十(shí)，装车量同比分别增长34.6%、38.2%、18.5%、62.4%，市占率分别为4.6%、2.5%、2.1%、2.1%。

除动力电池外，储(chǔ)能(néng)电池也在(zài)持续贡(gòng)献增量。上半年，宁德时(shí)代储能电池系统营(yíng)收为288.25亿元，同比增长3%；亿纬锂能储能电池(chí)出(chū)货量20.95GWh，同比增长133.18%，板块营收为(wèi)77.74亿元，同比增长9.93%；国(guó)轩高科储能电池系(xì)统实现营收43.39亿(yì)元，同比增长4.64%；欣旺(wàng)达(dá)储能系统营(yíng)收5.95亿元，同比增幅为31.49%。

华东地区(qū)一位锂电投资人士告诉(sù)证(zhèng)券时报记者，当前锂电行业(yè)供给过剩，已从“卖方市(shì)场(chǎng)”转向“买方市场”，电池(chí)厂(chǎng)在产业链中的(de)地位更为强(qiáng)势，议价权也随之增强，在成本控制方面具备优势(shì)；与此同(tóng)时，经过前几年(nián)的产能(néng)快速(sù)扩张，头部(bù)厂家受益于(yú)规模(mó)优势带来的边际成本下行，盈利能力将逐步得到修复。

电池厂的行业地位提升从毛利水平中可见一斑。上半年(nián)，宁德时代综合(hé)毛利率为26.53%，同比提升4.9个百分点(diǎn)；亿纬锂(lǐ)能(néng)综合毛利率为16.45%，同比提升0.52个百分点；国轩高科、欣(xīn)旺达、孚能科技综合毛利率分别为17.81%、16.59%、13.49%，同比分别提升2.46、2.67、11.14个百分点。

热衷大单品

业绩(jì)虽然亮眼(yǎn)，但(dàn)电池厂行业竞争(zhēng)依然激(jī)烈，“价格战”频繁上演。

“当前，电(diàn)池企业已形(xíng)成(chéng)较高的集中度，但二(èr)线电池厂(chǎng)座次依然在不停更迭，不进则(zé)退。为了(le)获取更大的市场(chǎng)份额，业内纷纷开始‘卷价格’，希望通过以价换(huàn)量得到下游车企的青睐，部分企业产品(pǐn)报价已经跌破成本线。”前述锂电投资人士表示。

上海钢(gāng)联数据显(xiǎn)示，目前国内磷(lín)酸铁锂电芯（动力(lì)型）、三元电芯（动力型）均价降至0.32元/Wh、0.43元/Wh，较2023年初降幅均超60%。另据高工产研数据，截至2024年6月底，部分企业的储能电芯最低价格(gé)已经(jīng)下探(tàn)到了0.3元/Wh以(yǐ)下(xià)，较(jiào)2023年最低报价下降50%。

“行(xíng)业内卷是‘良币驱逐劣币’的正(zhèng)常过程，但不是简(jiǎn)单地卷产品价格，而应是创新能力的竞争。”上海钢联新(xīn)能源事(shì)业部分析师常柯告诉证券时报记(jì)者，影响电池成本的因素有很多，如(rú)工艺技术、管理水(shuǐ)平(píng)、原材料成本、经济规模、社会效率等，这些都有很大的创(chuàng)新空间。

在“价格战”裹挟(xié)下，电池(chí)厂生存空间更为逼仄，开始寻求破局(jú)之道。今年以来(lái)，多位行(xíng)业(yè)大咖公(gōng)开喊话，呼吁行(xíng)业从卷价格转(zhuǎn)向卷技术(shù)、卷价值。

今年6月，宁(níng)德时代董(dǒng)事长(zhǎng)曾毓群在2024夏季(jì)达沃斯论坛上表示，公司不做价格竞争，要(yào)做价值竞争。行业如果要(yào)比赛的话，就要(yào)比技术创新，比技术能带来的长期(qī)价值、比安全(quán)性和可靠性(xìng)。

无独有偶(ǒu)，今年3月，亿纬锂能董事长刘金成在中国电动(dòng)汽车百人会论坛上表示，价格(gé)战是没有前(qián)途的，行(xíng)业应该回归本质(zhì)，提高技术和质量水平(píng)。

在竞争策(cè)略上，结合客户结构及市场(chǎng)需求推出“大单品”，赚取规模效应下的(de)技术溢价，是多数电池厂(chǎng)热衷的路(lù)径。

宁德时代主打神行电池(chí)及麒(qí)麟电池(chí)，今(jīn)年以来前述两款电池大规模(mó)放量，预(yù)计全年(nián)出(chū)货量(liàng)将占公(gōng)司动力电池出货的(de)三到四成(chéng)，未来出货(huò)比重还将持续提升。此前，有消息称宁(níng)德时代正在(zài)向车企推(tuī)广173Ah的VDA规格(gé)磷酸铁锂电芯(xīn)，标配2.2C倍率快充，走大单品路线。

亿纬锂能押注大圆柱领域(yù)，目前已率先(xiān)实现量产交付。截至2024年6月18日，46系列(liè)大圆柱(zhù)电池累计完成超2.1万台车的交(jiāo)付，已有1.3万台车辆稳定运行超过1000公(gōng)里，最长里程达(dá)8.3万公里。

蜂巢能源坚持(chí)短刀路线，自2023年1月到(dào)2024年7月，公司短刀电池(chí)累计出货15.14万台，合计(jì)5.41GWh，位列全球(qiú)第一。电池厂上半年业绩稳健业内呼吁不卷价格卷价值

孚(fú)能科技则聚焦软包路线，目前公司大软包磷酸铁锂动力(lì)电池解决方(fāng)案(àn)（SPS）已进入(rù)量(liàng)产出货阶段(duàn)，并获得吉利、广(guǎng)汽埃(āi)安等(děng)车企新产(chǎn)品(pǐn)定点，首个磷(lín)酸铁锂体(tǐ)系SPS量产配(pèi)套车型已发(fā)布。

在常(cháng)柯看来，大单品战(zhàn)略关键在于产品的创新性与市场需(xū)求能否匹(pǐ)配(pèi)，核(hé)心(xīn)单品的迭代升级，能(néng)够(gòu)快(kuài)速形成(chéng)品牌势(shì)能，增加用户认知(zhī)度，提升选(xuǎn)购或复购率。

“做大单品不(bù)仅能形成(chéng)品牌溢价(jià)，更为重要的逻辑是通过标准化的生产，提升产线自动化程度和生产效率，从而压缩成本。”真锂研究首席分析师墨柯告诉(sù)证券时报记者，预计后续多数电池厂都会降低(dī)产(chǎn)品品类，并(bìng)将(jiāng)核心(xīn)品类的量级(jí)做(zuò)上去。

前述观(guān)点(diǎn)也得到了蜂巢能源的印证，公司(sī)董事长(zhǎng)杨红新日(rì)前表示，蜂巢能源要回归生(shēng)产制造基(jī)本规律，做大单品，以少(shǎo)数几个产品型号(hào)，通过规(guī)模化、连续化制造，降(jiàng)低整个供应链的生产成本。

打响“出(chū)海突围战”

除(chú)布局大单品(pǐn)外，海外市场也被各大电(diàn)池厂视为业绩增长的“新支点”。

从毛利水平来看，海外业务有望贡献更多(duō)超额收益。据宁德时代半年报，公司上半年(nián)境外(wài)业务毛利率为29.65%，高于境内(nèi)业务4.47个百分点；亿纬锂(lǐ)能、国轩高科海外业(yè)务毛利率分别为21.73%、21.12%，高于(yú)境内7.05个百(bǎi)分点、4.94个百分(fēn)点。

近期，宁德时代被曝光的2024年一号文件显示，出海是公司能否保持增长的很关键策略，但最大的(de)挑战来自不同的地(dì)缘政治风险。

今年上半(bàn)年，海外市场需求整(zhěng)体疲软，部(bù)分电池厂(chǎng)海外业务出现下滑。其中宁德时代境外营收为505.29亿元，同比下滑24.77%；亿纬锂能境外营收为54.43亿元，同比下降26.69%。

不过，从增量空间来看，当前海外(wài)整体新能源(yuán)渗透率(lǜ)较低(dī)，发展潜力巨(jù)大。“国内多数锂电企业的产能规划都是面向全球的，走(zǒu)出去是必由之路。”墨柯表(biǎo)示，相比于此前的产品出海，为满足本土化配套需求、规避贸易壁垒，后(hòu)续产能出海或将成为主流。

据不完全统计，截至目前，我国(guó)主流(liú)动力电池企(qǐ)业在欧洲、亚洲和美国在建产能(néng)共计288GWh，已投产产能29GWh，海外工厂在建(jiàn)率较去年明显提升。

今年7月，亿纬锂能宣布将在马来西亚投建储能电池及消费类电池制造项目(mù)，投资金额(é)不超过32.77亿元；同月，欣旺达官宣在越南投建消费类锂电池工厂项目，投资(zī)总额不超过20亿元；6月，摩洛哥政府(fǔ)宣布，国轩高科将在(zài)该国投建电动汽车电池超级工厂，初(chū)期投资额为13亿(yì)美(měi)元，初步规(guī)划的电池产(chǎn)能20GWh。

较早进行海外布局的(de)电池厂，有望率先收获出海红利。在半年度业绩说(shuō)明会上(shàng)，宁(níng)德时代透露德国工厂正(zhèng)在(zài)产能爬坡中，全年目(mù)标是能(néng)够(gòu)实现盈亏平(píng)衡(héng)；匈牙利工(gōng)厂在产线设计和工厂运营方面做了(le)很多升级和改善(shàn)，且规(guī)模较大，预计(jì)成(chéng)本(běn)相对德国工厂更有优势，盈利能力会更好。国(guó)轩高科2014年便在美国建立研(yán)发基地，近两年产品、产能(néng)出海进(jìn)展顺利(lì)，海外业务持续高(gāo)增，今年上半年海外营收达55.27亿元，同(tóng)比增长80.48%。

常柯表示(shì)，锂电企业出海需要灵活调(diào)整市(shì)场策略和商业模式(shì)，同时不断创新和(hé)优(yōu)化产品，以适应不断变(biàn)化(huà)的市场需求和竞争环境。

在出海模式方(fāng)面，电池厂也在进行有益探索(suǒ)。宁(níng)德时代针对海外(wài)合作伙伴推出LRS（技术授权）模式，为车企(qǐ)客户等提供技(jì)术授权、工厂筹建(jiàn)及运(yùn)营服务等，无需投入电池厂上半年业绩稳健业内呼吁不卷价格卷价值(rù)生产基(jī)地建设所需的资本(běn)性支(zhī)出，相对风险较(jiào)小；亿(yì)纬锂能提出(chū)CLS全球合作经营模式，以轻资产(chǎn)模式为客户提供合作研(yán)发、技术(shù)授权和服务支持，作为对现有电池业务的补充。目前(qián)，亿纬锂能首个CLS模(mó)式落(luò)地项目ACT公司已在美国密西西比州顺利动工。