十大机构看后市：政策应对需观察，磨底进程或加快强势板块补跌或意味着市场见底

　　中秋节前一(yī)周三大指数，沪指跌2.23%，深成指跌1.81%，创业(yè)板指跌0.19%。A股后市(shì)怎么走？看(kàn)看机构怎么说。

　　中(zhōng)信(xìn)证券：政策应对需观察，磨底进程(chéng)或加快

　　宏观(guān)价格信号疲软的态势延续，内部政策的(de)应对仍需观察，而外部信号扰动还不足以影响国内政策；9月以来托底资金流入减少，加快股价充分反映市场预期，磨底(dǐ)过程(chéng)有望缩短，增量政策出台前预计短期资金博弈仍将主导(dǎo)市场(chǎng)。

　　华西证券：历(lì)史上(shàng)成交缩量之后的A股走势

　　复盘来看，A 股(gǔ)缩量后(hòu)是(shì)否能(néng)走出赚钱效应较好的反弹行情，取决于股市(shì)微观流动性是否宽松（如2020年5 月、2020 年9 月成交缩量(liàng)，但基金发行维持(chí)较高热度）、宏观政策力(lì)度能(néng)否改善投资者悲(bēi)观预期（如2022 年11 月疫情防(fáng)控放松）。风格上，市场放量阶段成长(zhǎng)风格多好价值风格。

　　东吴证(zhèng)券：强势板块的补跌(diē)或是市场见底的信号(hào)

　　除(chú)了强势板块补跌外，许多特征亦表明市场已处于底部区间。《A 股指(zhǐ)数近期最低点可能(néng)已经过去了(le)》：“地(dì)量见地(dì)价(jià)”，A 股市(shì)场交投活跃度已经回落至历史低位区间；全(quán)A 正经历(lì)盈利底部，而股价的底部(bù)往往会领(lǐng)先盈利底(dǐ)。多个迹象表明，指数已经处于底部超跌状态，短期可能迎来反弹。中长期随着稳(wěn)增长政策发力(lì)，经济复苏斜率上修，A 股有望进入新一轮上行区间。

　　光大证券：市场底部，静待转机

　　短期关(guān)注(zhù)政策与经济数据共振的机会。历史来看，市场缩量下跌之后(hòu)通常会迎来转机。短期内，可以关注(zhù)政策与经济(jì)数据共(gòng)振的机会。当前市场对未来政策力度与经济数据情况仍存在一定分歧，若未来政策进一步加力提效、经济数据边(biān)际好转，市场情绪或将改善，A 股有望出现(xiàn)反弹。不过，从历(lì)史情(qíng)况来看，市场中(zhōng)期底部通常需要基本面预期发生显(xiǎn)著变化(huà)。

　　申万宏源策略(lüè)：市场来到了(le)可能(néng)变化的(de)窗口

　　市(shì)场来到了可能变化的窗口：基(jī)本面偏弱(ruò) + 政策预期模糊，构成(chéng)市场持续走弱的背景。而海外(wài)宽松，人民币显著升值，将为(wèi)市场提(tí)供一个重新评估国内货币政策导向的窗口。9-10 月国内宽松预期演绎，是大是大非的交(jiāo)易线索。现阶段，市场交易政策变化仍(réng)是不见兔子不撒(sā)鹰。需要(yào)看到宽货币落地，宽财政落实实物(wù)量，才可能发酵(jiào)乐观预期。

　　海通证券：美联储(chǔ)预防式降息或(huò)助力A股(gǔ)流动性改善中长期(qī)关注基本面修复验证(zhèng)

十大机构看后市：政策应对需观察，磨底进程或加快强势板块补跌或意味着市场见底

　　美国降息如何影响A 股？大势：美联储预防式降息或(huò)助力A 股流动性改善，中长期关注基本面修复验证(zhèng)。从流动性(xìng)看，美联(lián)储降息或在中短期改善(shàn)A 股宏(hóng)微观流动性，助(zhù)力A 股上行。从基本面看(kàn)，A 股中长(zhǎng)期走势与基本面相关，降息对于A 股基本面的提振仍需观(guān)察。

　　中(zhōng)泰证券：大方向(xiàng)下，投资整体(tǐ)依然要以稳健为主基调

　　本周A 股再度走弱主(zhǔ)要受经(jīng)济数据持续低(dī)预(yù)期以及政策定力超(chāo)预(yù)期影响(xiǎng)。9 月初公布PMI 数据(jù)环比走弱(ruò)，而本周一公布的CPI 与PPI 同比依(yī)然低于预期，再度反映了我国经济内需(xū)不足的现状，引发市场对于我国经济修复走弱的(de)担忧(yōu)。复盘(pán)历史经验(yàn)我们发现，历史中市(shì)场(chǎng)悲观预期的反转或牛市的形(xíng)成大多需要经济基本面好转，或者经(jīng)济基本面预期的强力扭转作为支撑。

　　开源证(zhèng)券：A 股有(yǒu)望以结构性(xìng)机会为主，杠铃策略仍然有效

　　当前国内稳增长政策频出，然(rán)而惯性压(yā)力下基本十大机构看后市：政策应对需观察，磨底进程或加快强势板块补跌或意味着市场见底面改善并非一日之功(gōng)；海外大选、地缘冲突等不确定(dìng)因素仍多，市场“脆弱特征(zhēng)”延(yán)续(xù)。基于此，A 股有望(wàng)以结构(gòu)性机会为主，强指数牛市概(gài)率不高(gāo)，杠铃策略仍然有效(xiào)。

　　金圆统一证券：出口韧性或有延续出海方向股价存在修复预期

　　出口韧性叠加美国大(dà)选不确定性，出海方向股价存在修复预期。我们认(rèn)为(wèi)除了(le)出口韧性有望(wàng)得以保持外，美国(guó)大选走向可能对出口链的股价表现带来影响(xiǎng)

　　江海证券：经济数(shù)据偏弱反转有待观察但是(shì)反弹存在基础

　　多重因素叠加，市场逐(zhú)步进入反弹阶(jiē)段值得期待(dài)。市场也有不少的积极因素，比如活跃资本市场(chǎng)、推进(jìn)资本市场高质(zhì)量发展的政策仍(réng)在持续落(luò)地，政策效(xiào)果从量(liàng)变到质变(biàn)的累积(jī)过(guò)程值得期待；经济稳增长政策加码同样值得期(qī)待(dài)，将有助于市场信心的修复

责任编辑：何俊熹