离岸人民币地方债稳步扩容助推人民币国际化

登录新浪财经APP 搜索【信披(pī)】查看(kàn)更多考评等(děng)级

　　本报记者毛艺融

　　离岸人(rén)民币地方债将再添一笔。9月5日，广东省人民政府宣布9月份将在香港发行不(bù)超过50亿元离岸人民币地方(fāng)政府债券，并(bìng)在(zài)香港联合交易所上市。

　　中证(zhèng)鹏(péng)元国际公共财政评级董事左一鸣(míng)对《证券日报》记者表(biǎo)示，本次发行将使离岸人民币地方债(zhài)进一步扩容，是拓展内地(dì)地方政(zhèng)府(fǔ)境外融资渠道，引入外资参与内地地方建设，推进人民币国际化的重要举措。

　　大多(duō)属于专项债

　　今(jīn)年(nián)以来，离岸人民(mín)币地方政府债券持续(xù)扩容。8月8日，深圳市2024年离(lí)岸(àn)人(rén)民币(bì)地方政府债券在香港成功(gōng)发(fā)行。该债券发行规(guī)模为(wèi)70亿元人(rén)民币，债券发行期限为2年、离岸人民币地方债稳步扩容助推人民币国际化3年、5年和10年。其中(zhōng)，10年(nián)期债券是地方(fāng)政府首次在境外发行的中长期(qī)人(rén)民币地方政府债券。

　　9月5日，广东省人民政府宣布拟发行不超过50亿元(yuán)离岸(àn)人(rén)民币地方(fāng)政府(fǔ)债券。据悉，该债券的发行期限为2年期、3年期和5年(nián)期，其中2年期债券募集资金用于广州(zhōu)市南沙项目，3年期债券募集资金用(yòng)于珠三(sān)角地区(qū)重大基(jī)础设施项目，5年期债券则属绿色(sè)债券。

　　“广东(dōng)省政府的前6次离岸(àn)债券发行均在澳门发行，本次在(zài)香港发(fā)行后将成(chéng)为首个在香港、澳(ào)门两地均有离岸债券发行的内地地方政(zhèng)府，有利于推动粤港(gǎng)澳大湾区金融市场的互联互通，加强在(zài)岸和离岸(àn)市场的双循环。”左一鸣表示。

　　事实上，早在(zài)2021年10月份，深(sh离岸人民币地方债稳步扩容助推人民币国际化ēn)圳市(shì)曾在香港发行50亿(yì)元离岸(àn)人民币地(dì)方债券。由此，内地地方政府开启了发(fā)行(xíng)离岸人民币地(dì)方债的新篇章。此后，广东省和海南省也陆续发行了离岸人民币地方债(zhài)，这些债券期限通常较短，主要(yào)集中在2年期、3年期和5年(nián)期。

　　据中证(zhèng)鹏元评级机构统(tǒng)计，自2021年广东省和深圳(zhèn)市政(zhèng)府(fǔ)首(shǒu)次发行离岸地方政府(fǔ)债券以来，广东省、深圳(zhèn)市和(hé)海南省累计发行了25笔离岸人(rén)民(mín)币(bì)地方政府债，其中(zhōng)大多属于(yú)专项债，资金主(zhǔ)要用于(yú)支持内地地(dì)方基础设(shè)施建设和民生保障，涉及轨道交通、环保、医疗和住房等项目。

　　助推(tuī)人民币国际化

　　业内人士认为，离岸(àn)人民币地方政府(fǔ)债券在港(gǎng)发行，能够为香港债券市场提供优质资产的同时，也能(néng)提升内地地方政府债的(de)国际知名度，有利于吸引国际投资者通过“北向(xiàng)通”投资在岸债券市场(chǎng)，提升在岸债券市场的市场(chǎng)化和国际化。

　　从政策(cè)面来看，发展人民币离岸(àn)市场(chǎng)被(bèi)多次强调。党的(de)二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推(tuī)进中国(guó)式现代化的决定》提出，推(tuī)动金融高水平开放，稳慎扎实推进人民币国际化，发展人民币(bì)离岸(àn)市场。

　　离岸地方政府债券丰富(fù)了离岸人民币(bì)债(zhài)券品种。“增加了离岸人民币的投资选择，有助(zhù)于完(wán)善离岸人民币债券的收益率曲(qū)线，并进一步扩充了境外人民币资金池，拓展离岸人民币回(huí)流通道，也促进了境外人民币的流动性和收(shōu)益性，从而(ér)提升人民币在国际市场中的认可度和使用率。”东(dōng)方金诚研究发(fā)展(zhǎn)部高级(jí)副总监白雪(xuě)对《证券日(rì)报》记者表(biǎo)示。

　　从实践来(lái)看，离岸人民币地方债对海(hǎi)外投(tóu)资者有较(jiào)强的吸引(yǐn)力，发行认购倍数多数在3倍以上，参与者包括海(hǎi)外商业银行，政策性银行、基金和保(bǎo)险(xiǎn)资管等机构。

　　离岸人民币地方债为(wèi)国(guó)际投资者提(tí)供了更(gèng)多的投资选择。白雪表示，离岸人民币地方债具有免税优势，对于国际投(tóu)资者而言吸引力较强，有助于活跃香港债券市场，吸引国际投资人参与，维护和巩固香港国际金(jīn)融(róng)中心(xīn)地位。

　　此外，离岸人民币地方债有助(zhù)于进一步推动(dòng)人(rén)民币国际化。左一鸣表示，离岸人民币地方债的发行，一(yī)方(fāng)面，能够丰富离岸人民币债券市场的品(pǐn)种，吸引国际投(tóu)资(zī)者(zhě)关注(zhù)中国地方政府债，打通(tōng)地方政府引入外(wài)资参与经济建设的(de)渠道，推动(dòng)人民币国(guó)际化；另一方面，国际市(shì)场框架下的债券发行(xíng)有利于加强境内外地方(fāng)债券市场的联通，众多境外(wài)金融机构的参(cān)与也丰(fēng)富(fù)了地方债的投资者结构，有利于(yú)提升地方(fāng)债(zhài)的(de)国(guó)际(jì)化和市场化(huà)水平。

　　多角度(dù)提升吸引(yǐn)力

　　离岸人民币地方政府债券的发行(xíng)历史不长，目前仍属于(yú)发展初期，存量规模仍较小，发(fā)行频率(lǜ)不(bù)高，期(qī)限相对较(jiào)短(duǎn)。为进一(yī)步促(cù)进离岸人民币地方债的发展，受访专家(jiā)认为，主要(yào)可以从丰富地(dì)方债发行人结构(gòu)、优化债券期限结构、规范债(zhài)券发行流程(chéng)、健全基础制度建(jiàn)设等方面(miàn)入手，以进(jìn)一步促进离(lí)岸人民(mín)币地(dì)方政府债券市场的扩容和成熟，提升离岸人(rén)民币地方政府债(zhài)券对海外投资者的吸引力。

　　“丰富(fù)发行品种，加强制度框架建设是提升离岸人民币(bì)地方债券吸(xī)引力的关键。”左(zuǒ)一鸣认为，一方面，要鼓励更多经济发展较(jiào)好、国际认可(kě)度较(jiào)高的内地地方政府参与(yǔ)离(lí)岸市场融资，丰富发行人结构；另一(yī)方(fāng)面，探索(suǒ)发行长期限离岸人民币地方债券，丰富离岸人民币地方债券期限结构，逐步建(jiàn)立离岸人民币地方债(zhài)券收益率曲线。此外，加强制度建设，推动离岸人民币地方债的(de)市场化(huà)定价，引入(rù)国际标准(zhǔn)的信用评级(jí)和信息披露机制，增强地方债的流(liú)动性(xìng)。

　　未来，在人民币国(guó)际化(huà)、债(zhài)券(quàn)市场互联互通与地方(fāng)化债的大背(bèi)景(jǐng)下(xià)，离岸人民(mín)币地方债有望持续(xù)扩容。白雪表示，未来可进一步尝试发行长期限的离岸债券，完善债券期限结构。此外，也可尝试对人民币债(zhài)券品种进行扩容，发行(xíng)更(gèng)多(duō)种类(lèi)的债券产(chǎn)品(pǐn)，以满足投资者的广泛需求，提升(shēng)人民币债券市场的深度和流动性。

责任编辑：李(lǐ)桐

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看(kàn)更多考评等级

　　转自：证券日报(bào)

　　离岸人民币地方(fāng)债将(jiāng)再添一笔。9月5日，广东省人民政府宣布9月份将在香港发行不超过(guò)50亿元离岸人民(mín)币地方政府债券，并(bìng)在香港联合交易所上市。

　　中证鹏元国际公共财政评级董事左一鸣对记者表(biǎo)示，本次发行将使离岸人民(mín)币地(dì)方债(zhài)进一步扩容，是拓展内地地方政府境外融资渠道，引入(rù)外(wài)资参与内地地方建设，推(tuī)进人民币国际化(huà)的重要举措。

　　大多属于专项债(zhài)

　　今(jīn)年以来，离岸人民币(bì)地方政府债券持续扩容。8月8日，深圳市2024年离(lí)岸人民币地方政府债券在香港成功发行。该债券发行规模为70亿元人(rén)民(mín)币(bì)，债券发行期(qī)限为(wèi)2年、3年、5年和10年(nián)。其中，10年(nián)期债(zhài)券是地方政府首次在境(jìng)外发行的中长期人民币地方政府债(zhài)券。

　　9月5日，广东省人民政府(fǔ)宣布拟发行不超过50亿元离岸人民币地方政府债券(quàn)。据悉，该债券的发行期限为2年期、3年期和5年(nián)期，其中2年期(qī)债券募集资金用于广州市南沙项目，3年期债(zhài)券募集资金用于珠三(sān)角地区重大基(jī)础设施项目(mù)，5年期(qī)债(zhài)券则属绿色债券。

　　“广东省政(zhèng)府的前6次离岸债(zhài)券发行均(jūn)在澳门发行，本次在香港(gǎng)发(fā)行后将成为首个在香港、澳门两地均有离岸(àn)债券发行的内地(dì)地方政(zhèng)府，有利于推动粤港澳大湾区金(jīn)融市场的互联互通，加强在岸和离岸市(shì)场的双循环。”左一鸣表示。

　　事实上，早在2021年10月份，深圳市曾在香港发行50亿元离(lí)岸人民币地(dì)方债券。由此，内地地方政府开启了发行离岸人民币地方(fāng)债的新篇章。此后，广东省和海南省也(yě)陆(lù)续发行了离岸人(rén)民币地方债，这些债(zhài)券期(qī)限通(tōng)常较(jiào)短(duǎn)，主要集中在2年期、3年期和5年期。

　　据中证鹏元评级机构统计，自2021年广东省和深圳(zhèn)市政府首次发(fā)行离岸地方政府债券以来，广东省(shěng)、深圳市和海南省累(lèi)计发行了25笔离岸人民币地方政府债，其中大(dà)多属于专项债，资金主要用于支(zhī)持内地地方基(jī)础设施建设和民生保障，涉及轨道交通、环保、医疗和住房等项目。

　　助推人(rén)民币国(guó)际化(huà)

　　业内人士认为，离岸(àn)人民币地方政府债券在港(gǎng)发(fā)行，能够为香港债(zhài)券市场提(tí)供优质资产的(de)同时，也能提升内地地方政府债的国际知名(míng)度，有利于(yú)吸引国际投资者(zhě)通过“北向通”投资在(zài)岸债券(quàn)市场，提升在岸(àn)债券市场的市场化和国际(jì)化(huà)。

　　从政策面来看，发展(zhǎn)人民币离岸市场被多(duō)次强调。党的二十届(jiè)三中全会审议(yì)通过的(de)《中(zhōng)共中央关(guān)于进一步全(quán)面(miàn)深化改革、推进中国式(shì)现代化的决(jué)定》提(tí)出，推动金融高水平开放，稳慎扎实推进人民币国际化，发展人民币(bì)离岸市场。

　　离岸地方政府债(zhài)券丰(fēng)富了(le)离岸人民币债券品种。“增加了离岸(àn)人民币的(de)投资选择，有助于(yú)完善离岸人民(mín)币债券的收(shōu)益率曲线(xiàn)，并进(jìn)一步扩充了境外人(rén)民币资金池，拓(tuò)展离岸人(rén)民币回流(liú)通道，也促(cù)进了境(jìng)外人民币(bì)的流(liú)动性和收益性，从(cóng)而提升人(rén)民币在国际市(shì)场中的认可度和使用率。”东方(fāng)金诚研究(jiū)发展部(bù)高(gāo)级副总监白雪对记者(zhě)表示。

　　从实践来看，离岸人民币地方债对海外投资者(zhě)有较强的吸(xī)引力，发行认购倍数多数在3倍以上，参与者包括(kuò)海外商(shāng)业银行，政策性银行、基(jī)金和保险资管等机构。

　　离岸人民币(bì)地方(fāng)债(zhài)为国际投资者提(tí)供了更多的投资选择。白(bái)雪表示，离岸人民币地方债具有免税优势，对于国际投资者而言吸引(yǐn)力较强，有助于活跃香港债券市场，吸引国际投资人参与，维护和巩固香港(gǎng)国际金融中心(xīn)地位(wèi)。

　　此外，离岸人民币地方债有(yǒu)助于进一步推动人民币国际(jì)化。左一鸣表示，离岸人民币地方债(zhài)的发行，一方面，能够丰富(fù)离岸人民币(bì)债券市场的品种，吸(xī)引国际投资者关注中国(guó)地方政府债，打(dǎ)通地方政府引入外资参与经济(jì)建设的渠道，推动人民币国际化；另一方面，国际市场框架下的债券发行有利于加(jiā)强境内外(wài)地方债券市场的联通，众多境外金融(róng)机构的参与也丰富了地方债的投资(zī)者结构，有利于(yú)提升地方债的国际化和市场化水平(píng)。

　　多角(jiǎo)度(dù)提升吸引(yǐn)力

　　离岸人(rén)民(mín)币地方政府债券的发行历史不长，目前仍属(shǔ)于发展初期，存量规模仍较小，发行(xíng)频率不高，期限相对较短。为(wèi)进一步促进离岸人(rén)民币地方债的(de)发展，受访专(zhuān)家认为，主(zhǔ)要可以从丰富地方债发行人结构、优化债券(quàn)期限结构、规范债券发(fā)行流程、健全基(jī)础(chǔ)制(zhì)度建设等方面入手，以进一步促进(jìn)离岸人民币地方政府债券市(shì)场的(de)扩容和成(chéng)熟，提(tí)升离岸人民币地方政府债券对海外投资者的吸(xī)引力。

　　“丰富(fù)发行品种，加强(qiáng)制度(dù)框架建设(shè)是(shì)提(tí)升离岸人民币(bì)地方债券吸引力的关(guān)键。”左一鸣认为，一方(fāng)面，要鼓励更多经济发展较好、国际(jì)认可度较(jiào)高的内地地方政府参(cān)与离岸市场(chǎng)融资，丰富发行人(rén)结构；另一(yī)方面，探索发行长期限离岸人(rén)民币地方债券，丰富离岸人(rén)民币地方债券(quàn)期限结构，逐步建立离岸人民币地方债券收益率曲线。此外，加强制度建设，推动离岸人民币地(dì)方债的市场化定价，引(yǐn)入国际标(biāo)准的信用评级和信息(xī)披露机(jī)制(zhì)，增强地方债的流动性。

　　未来，在人民币国际化、债券市场互联互通与地方化债的大背景下，离岸人民币地方(fāng)债有望持续(xù)扩容。白雪表示，未来可进一步尝试发行长(zhǎng)期限(xiàn)的(de)离岸债券，完善债券期限结构。此外，也可尝试对人民币债券品(pǐn)种进行扩容，发行更多种类的债券产品，以满足投资者的广泛需求，提升人(rén)民币债券市场的(de)深度和流动性。

　　编辑：马萌伟

责任编辑：张靖笛离岸人民币地方债稳步扩容助推人民币国际化