一则传闻，碳酸锂逼近涨停！后市怎么走？

　　期货日报

　　9月11日，碳酸锂(lǐ)价格大幅上行，盘中主力(lì)合约一度涨超9%，逼近(jìn)涨(zhǎng)停；截至收盘，主力(lì)合约上涨7.91%，至(zhì)78450元/吨，增仓约1.76万手。现货方面，据SMM数据，电池级碳酸锂均价报73400元/吨，单日(rì)上涨950元/吨。

　　长安期货分析师王楚豪表示，碳酸锂(lǐ)昨日强势上涨的主要原因是供需格局迎来改善(shàn)。同时，宁德时(shí)代枧下窝(wō)矿区停产消息使市场(chǎng)对供给侧开始出清的预(yù)期有所抬升，成为价格上涨的导火索。

　　行业巨头停产？

　　9月11日，有市场(chǎng)消(xiāo)息(xī)称，瑞银集团向(xiàng)机构投资者出具了一份题为《中国锂价见底》的研究报告，研报经过瑞银分析师多(duō)方核(hé)查后指出，9月10日开会后宁德时代决定暂停其在江西的锂云母矿业务。该研报表示，这不是瑞银方面第一(yī)次听说宁德时代削减/暂(zàn)停(tíng)江西锂矿的生产(chǎn)，尽管之前的消息最终被证实为猜测，但此次得到的消息更为可靠。而宁德时代之所以(yǐ)选择停产江(jiāng)西锂矿，是因为当下碳(tàn)酸(suān)锂价格太低，已经跌穿了宁德时代采(cǎi)矿的成本线。宁德时代采矿(kuàng)的现金成本为10968美元(yuán)/吨（不含税），或89000元/吨（含税）。

　　受此(cǐ)消息影响，截至9月11日早盘收(shōu)盘，wind锂矿(kuàng)指数上涨4.52%至3328.22，其中多(duō)只个股涨停。截至当日收盘，宁德时代收涨2.98%，天齐锂业(yè)、赣锋锂业均涨停，盛新锂能、比(bǐ)亚迪分别涨(zhǎng)超(chāo)5%、3%。

　　据了解，被传停产的项目为江西(xī)省宜丰县圳(zhèn)口里-奉新县枧下窝矿区陶瓷土（含(hán)锂）探矿权，是(shì)宁德时代控(kòng)股子公司宜春时(shí)代新能源矿业有限公司于2022年4月20日以8.65亿元的(de)报价(jià)成功竞得。富宝锂(lǐ)电网数据显示，8月国内碳酸锂产量5.65万吨，云母1.3万吨。宁德时代江(jiāng)西提锂厂产能10万吨/年，下半年一直(zhí)保持较高的开(kāi)工率(lǜ)，月产量5000~6000吨LCE，占总产量近10%，占云母产量近40%。

　　停产传闻未被证实就引发市场高度关注(zhù)，中(zhōng)信期货分析师张远解释称，宁德时代的枧下窝项目原矿品位较低(dī)，市场普遍(biàn)将其视作高成本的(de)边际产能之一。因此，即便该矿停产消(xiāo)息尚(shàng)未被证(zhèng)实(shí)，低估值状态下，传言依旧引起(qǐ)市场关注。中(zhōng)信建投(tóu)期货分析师张维鑫(xīn)也表示，宁德时代枧下(xià)窝锂矿生产(chǎn)碳酸锂的成本较(jiào)高，在(zài)当前价格水平下已经面临较(jiào)大的成本压力，停产(chǎn)有一定合(hé)理性。此外，该(gāi)矿(kuàng)产量大，每个月产量折合碳酸锂超过5000吨，若停产对供给的影响较大(dà)。在基(jī)本(běn)面(miàn)已有边(biān)际改(gǎi)善的情况下，利好消息会得到更充分的交易，于(yú)是碳酸锂盘面出现强势上涨。

一则传闻，碳酸锂逼近涨停！后市怎么走？style="font-L">　　9月11日下午，宁德(dé)时代方面回复(fù)期货日报(bào)记者称，根据近期碳酸(suān)锂(lǐ)市场情况，公司拟对宜春碳酸锂生产安排进行(xíng)调整。

　　值得额外关(guān)注的是，昨日下午，江西九岭锂业发布(bù)《关于春友(yǒu)锂(lǐ)业、宜丰九宇的(de)停(tíng)产检修通知》，表示根据公司年度设备检修计划(huà)，控股子公司江(jiāng)西春(chūn)友锂业有限公司（矿山）将从2024年9月12日零时起，至(zhì)2024年(nián)9月27日24时止，进行为期15日的停产检修工作；全(quán)资子公司宜丰(fēng)九宇锂业有限公司（选矿厂）将从2024年9月(yuè)12日零时起，至2024年9月22日(rì)24时(shí)止(zhǐ)，进行为期10日的停产检修工作。

　　张维鑫认为，此前碳酸(suān)锂价格一路下跌的重要原因就是没有看到预期中(zhōng)的减停产事(shì)件，导致市场陷入“下(xià)跌—不停产(chǎn)—继续(xù)下跌”的(de)循环中。不论此次(cì)停产事件最终走向何方，至少向外界传(chuán)递了明确的信号：低于70000元/吨的价格，确实会带来(lái)供给端减停产，有助于打破价格螺(luó)旋下跌的状态。

　　碳酸锂价格拐点来了？

　　期货日报记(jì)者留意到，近期碳(tàn)酸锂价格跌破70000元/吨之后逐渐企稳。张维鑫认为，除了(le)大厂减产消息之(zhī)外，旺季需求预期强(qiáng)，库存去化(huà)也是价格上涨的重(zhòng)要(yào)支撑。据SMM数据，碳酸(suān)锂(lǐ)总库存已连续两周环比去化，上周碳酸锂总(zǒng)库存环比减少1483吨至129821吨。

　　从基本面来看，王(wáng)楚豪表示，整体碳酸锂供需平衡将向(xiàng)着利多方向进行。据SMM，8月(yuè)碳酸锂月度产量预计为(wèi)63110吨，较上月继续减(jiǎn)少3595吨；8月(yuè)预(yù)计辉(huī)石(shí)和云母提(tí)锂将有一定减产，盐湖量整体小增。此外(wài)，预计8月辉(huī)石(shí)产碳酸锂28980吨(dūn)，较上月减少2120吨；云母(mǔ)产碳酸锂15910吨，较上月减少890吨；盐湖提碳(tàn)酸锂13450吨，增(zēng)加170吨；回收提锂减少715吨至4770吨。从需求端(duān)来看，1—8月，新能源汽车产销分别完成700.8万(wàn)辆和703.7万辆，同比(bǐ)分别增长29%和30.9%，新(xīn)能源汽(qì)车(chē)新(xīn)车销量达到汽车新车总销量的37.5%。这一(yī)强劲数(shù)据进一步巩固(gù)了市场对新能源汽车行业(yè)长期(qī)发展的信心，也为碳酸锂等上游原材(cái)料价格提供了需求(qiú)支(zhī)撑。

　　此轮上涨(zhǎng)是否意味着碳酸锂价格拐点已(yǐ)经到来？“下游(yóu)逢低有零单补库(kù)，多数(shù)仍依赖客供和长协，补库(kù)空间(jiān)有(yǒu)限，同时上游矿价走平，锂盐价(jià)格反弹实则(zé)给出冶炼厂(chǎng)盘面(miàn)套保的空间。”王楚豪认为(wèi)，虽(suī)然基本面有好转，但边际改善程(chéng)度偏弱，且当(dāng)前库存总量和仓单(dān)量仍偏高，而(ér)成交量缩小和持仓量减少(shǎo)可能意味着市场(chǎng)参与者对未来走势(shì)存在分(fēn)歧，反弹的持续性有待观察。

　　张(zhāng)维鑫(xīn)也表示，从长周期(qī)来看，价格拐(guǎi)点应(yīng)该(gāi)还未到来。2024—2025年的静态供需(xū)关系仍然是显著的供大于求，需(xū)要价格处在低位以压制供给释放，实现动态(tài)平衡。创元(yuán)期(qī)货分析师余烁也认为，尽(jǐn)管碳酸(suān)锂短期供(gōng)需(xū)矛盾并不显著(zhù)，但从2024年全(quán)年来看，全球(qiú)锂资源供给同比增速预(yù)计为(wèi)35%，而需求增(zēng)速约为25%，整体供(gōng)过于求的局面仍较为明(míng)显。

　　展望后市，张维鑫认为，对于市场流传的(de)停产消息，影响不能太过高估。如(rú)果碳酸锂(lǐ)价格持续大幅反弹，甚至超过成本(běn)线，那么价格反弹的逻辑支撑(ch一则传闻，碳酸锂逼近涨停！后市怎么走？ēng)就不存在了(le)。如(rú)果(guǒ)以停产作为交易的逻辑驱动，实际上也是给价格反弹设了一个上限(xiàn)。从基(jī)本面来看(kàn)，旺(wàng)季带来的基本面改(gǎi)善预计不能持续，最迟11月份将出现转弱的迹象。旺季需求强劲更多是节(jié)奏问题，如果考虑(lǜ)年末去库因素，旺季需(xū)求的(de)绝对量增长有限。综合来看，本轮反(fǎn)弹需谨慎看待，大概率只(zhǐ)是短期(qī)行情，后市回落概率大(dà)。但跌至8月中旬以来的区间低位后(hòu)，碳酸锂继续向下的空(kōng)间可能(néng)也有限。

　　张远也认(rèn)为，尽管昨日碳酸锂(lǐ)期货价格上涨的原因之一是停产消息传出，但长期供应宽松格局明显。从产业企业(yè)角(jiǎo)度来看，一旦(dàn)价(jià)格上涨(zhǎng)超过(guò)8000元/吨(dūn)，就会有大量企业进行套保操(cāo)作。整体上，本轮上行高度预计有限(xiàn)，碳酸锂价格(gé)或将维持震荡(dàng)磨底态(tài)势。

责任编辑：李铁(tiě)民